Dragon Capital bán DXG, KDH, TCH chỉ trong nửa tháng - nhà đầu tư cầm ba mã này nên làm gì?

Hai tuần qua quỹ ngoại lớn nhất thị trường liên tục xả hàng. Ngày 12/6 bán 2.6 triệu cổ phiếu DXG, đưa sở hữu về 5.88%. Đầu tháng giảm tiếp tỷ lệ ở KDH còn 5.98%. Rồi ngày 15/6 bán 3.23 triệu cổ phiếu TCH, chính thức rời ghế cổ đông lớn.

Nhiều anh em đọc tin xong là tay đã đặt lên nút bán. Những khoan đã. Quỹ bán không có nghĩa là doanh nghiệp xấu.

Thắng nói thẳng: phần lớn quỹ ngoại là quỹ mở. Khi nhà đầu tư bên Anh, bên Mỹ rút vốn về, quỹ buộc phải bán bớt cổ phiếu trong danh mục để có tiền mặt trả lại cho họ. Họ bán cái đang cầm, chứ không phải bán cái họ chê.

Giống như ông chủ quán phở đang ăn nên làm ra, nhưng người hùn vốn đột ngột đòi rút tiền. Ông phải bán chiếc xe tải giao hàng để trả. Chiếc xe vẫn tốt, quán vẫn đông khách, chỉ là ông kẹt tiền mặt nhất thời.

Quỹ bán + thanh khoản mỏng = giá rơi nhanh.

Thị trường lúc này tiền vào nhỏ giọt. Một lượng bán lớn dội xuống cái ao cạn thì giá phải giảm sâu. DXG đã rơi 36.7% từ đỉnh tháng 10/2025. Nhưng đây là thanh khoản xấu, không phải doanh nghiệp xấu. Hai chuyện hoàn toàn khác nhau.

Nhìn vào con số đi anh em:

KDH lãi quý 1 hơn 327 tỷ, gần gấp ba cùng kỳ. Định giá P/B chỉ 1,3 lần, rẻ hơn hẳn mức trung bình 5 năm là 2,2 lần. Quỹ đất hơn 500 ha ngay lõi TP.HCM vẫn nằm đó.

TCH kỳ này lợi nhuận giảm vì dự án chưa tới ngày bàn giao, nhưng khoản người mua trả tiền trước đã vọt lên hơn 6,000 tỷ. Đó là "của để dành", tiền khách đặt cọc đang chờ ghi nhận doanh thu.

DXG xó khoản tiền đặt cọc lớn nhất lịch sử, cao gấp 3 lần so với năm 2022.

Doanh nghiệp không hề đổ vỡ. Cái "bể" là tâm lý của người cầm cổ phiếu.

Vậy nên làm gì?

Một là, nhìn vào doanh nghiệp, đừng dán mắt vào bảng giá đỏ lừ. Giá là thứ thị trường trả hôm nay, giá trị là thứ doanh nghiệp tạo ra trong nhiều năm.

Hai là, cơ hội này chỉ dành cho người đi đường dài. Ai cầm tiền thật, ôm được vài năm thì giá rẻ là quà. Còn ai lướt sóng bằng margin thì sóng rút lúc nào là phải cắt lỗ lúc đó, không có đường lui nào khác.

Người ta quý mật chứ không quý con ong. Quỹ ngoại bán hay mua chỉ là chuyện con ong bay đi bay lại. Cái anh em cần giữ là tổ mật, tức là doanh nghiệp làm ra tiền thật.

--

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng