MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đồng Yên Nhật đang trả giá cho sự phân hóa chính sách toàn cầu

Đồng yên Nhật đang chịu áp lực ngày càng tăng khi các nhà phân tích thị trường điều chỉnh dự báo xuống thấp hơn đáng kể, với một số tổ chức lớn hiện dự báo đồng tiền này có thể suy yếu xuống dưới mức 160 yên/đô la vào cuối năm 2026. Triển vọng xấu đi này phản ánh sự kết hợp của những trở ngại mang tính cấu trúc mà chính sách tiền tệ đơn thuần dường như không thể giải quyết được.

Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) gần đây đã tăng lãi suất, nhưng tác động đến sức mạnh tiền tệ hầu như không đáng kể. Vấn đề cốt lõi nằm ở khoảng cách dai dẳng giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật Bản, tiếp tục có lợi cho các tài sản định giá bằng đô la. Với việc thị trường chưa hoàn toàn phản ánh khả năng BOJ tăng lãi suất lần tiếp theo cho đến tháng 9, và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể đã kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất, sự chênh lệch này cho thấy ít dấu hiệu thu hẹp.

Thêm vào đó, lãi suất thực âm sâu ở Nhật Bản cũng là một thách thức. Ngay cả khi lãi suất danh nghĩa tăng nhẹ, lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương đồng nghĩa với việc người tiết kiệm Nhật Bản tiếp tục mất sức mua, làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên hơn nữa.

Dòng vốn chảy ra tăng tốc

Có lẽ điều đáng lo ngại hơn cả chênh lệch lãi suất là sự chảy máu vốn liên tục của người Nhật tìm kiếm lợi nhuận ở nước ngoài. Các nhà đầu tư cá nhân đã duy trì mức mua cổ phiếu nước ngoài gần kỷ lục, đạt gần 9,4 nghìn tỷ yên mỗi năm - một xu hướng phản ánh sự suy giảm niềm tin vào các cơ hội trong nước.

Hành vi của các doanh nghiệp cũng cho thấy điều tương tự. Các công ty Nhật Bản đã đẩy mạnh đầu tư trực tiếp nước ngoài và các thương vụ sáp nhập và mua lại xuyên biên giới lên mức cao nhất trong nhiều năm, thể hiện những thay đổi mang tính cấu trúc chứ không phải theo chu kỳ. Những dòng vốn chảy ra này tạo ra áp lực bán liên tục đối với đồng yên, và áp lực này khó bị ảnh hưởng bởi các điều chỉnh chính sách tạm thời.

Nếu tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn ổn định—một kỳ vọng hợp lý trong bối cảnh điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại—các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất này có thể gia tăng, tạo ra một chu kỳ tự củng cố khiến đồng yên suy yếu.

Các lựa chọn chính sách hạn chế

Chính quyền Nhật Bản đang ở trong một tình thế khó xử. Mặc dù các quan chức đã tăng cường cảnh báo bằng lời nói đối với các biến động tiền tệ mang tính đầu cơ, nhưng can thiệp trực tiếp dường như khó có thể mang lại kết quả lâu dài nếu không có những thay đổi cơ bản trong động lực nền tảng. Các nỗ lực can thiệp trước đây chỉ mang lại sự giảm nhẹ tạm thời.

Cách tiếp cận từng bước của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đối với việc bình thường hóa chính sách phản ánh những lo ngại chính đáng về ổn định tài chính và tăng trưởng kinh tế, nhưng sự thận trọng này lại gây tổn hại đến sức mạnh của đồng tiền. Cho đến khi ngân hàng trung ương thể hiện sự sẵn sàng thắt chặt chính sách mạnh mẽ hơn—hoặc cho đến khi động lực lãi suất toàn cầu thay đổi mạnh mẽ—đồng yên dường như sẽ tiếp tục chịu áp lực.

Nhìn về phía trước

Diễn biến của đồng yên trong giai đoạn 2025-2026 dường như chịu ảnh hưởng lớn bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản: các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khẩu vị rủi ro toàn cầu và các ưu tiên cấu trúc của các nhà đầu tư và doanh nghiệp Nhật Bản. Mặc dù một số nhà phân tích cho rằng việc bình thường hóa chính sách dài hạn cuối cùng có thể thúc đẩy sự tăng giá của đồng yên, nhưng diễn biến ngắn hạn cho thấy sự suy yếu tiếp tục.

Hiện tại, tỷ giá hối đoái đang ở mức khoảng 155-156 so với đô la Mỹ, khá gần với mức từng gây lo ngại cho giới chức trách. Nếu không có sự thay đổi cơ bản trong chính sách hoặc điều kiện bên ngoài, lời kêu gọi tỷ giá đạt mức trên 160 vào cuối năm 2026 có thể sẽ ngày càng mạnh mẽ hơn.

Một số bác hỏi hôm nay tại sao Vàng, Bạc, Bạch Kim lên mạnh thế.

Thì nói chung đây là giai đoạn hưng phấn của thị trường, diễn biến biến động rất mạnh. Nhân tố ảnh hưởng nhất có lẽ là giá thôi, giá càng lên thì càng nhiều người mua, giá xuống thì sẽ có nhiều người chốt lời.

Về diễn biến tình hình thì bây giờ là giai đoạn cuối năm, Trung Quốc thì BĐS đang chết, đô la Mỹ, trái phiếu Mỹ thì không mua được. Dân tình người ta mua Vàng, Bạc thôi.

Nhất là tình hình kho cũng không nhiều thì việc giá cả tăng cao là chuyện bình thường. Vào thời điểm hiện tại thì chỉ theo diễn biến giá là dc, chứ mọi thứ khác chỉ mang tính giải thích khớp cho diễn biến giá thôi. Giá lên người ta sẽ lý luận 1 kiểu, giá xuống sẽ tìm lý do khác.

Vì giá Vàng, Bạc lên quá cao, sẽ bắt đầu có tín hiệu can thiệp từ chính quyền, cũng giống như Việt Nam mình thôi. Các can thiệp này sẽ càng ngày càng nhiều, khiến biến động càng ngày càng mạnh, nên mọi người phải lưu ý thêm vấn đề này.

----------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá