Dòng vốn toàn cầu xoay chiều, hạ nhiệt ở Mỹ và tích cực hơn ở Đông Nam Á gồm Việt Nam

Trong tuần giao dịch trước, thị trường chứng khoán Mỹ đã phục hồi mạnh đóng cửa tuần chỉ giảm nhẹ không đáng kể; tuy nhiên xu hướng hút ròng của các quỹ ETF Mỹ giảm mạnh trong bối cảnh rút ròng ở các thị trường Đông Nam Á hạ nhiệt.

Cụ thể, trong tuần trước xu hướng hút ròng của các quỹ ETF Mỹ giảm 73% so với tuần liền kề, chỉ ghi nhận 4,4 tỷ USD. Trong đó, dòng tiền vào các quỹ cổ phiếu trong nước chỉ huy động được thêm 2,2 tỷ giảm 75% còn các quỹ đầu tư trái phiếu cũng chỉ hút ròng 3,4 tỷ USD giảm 51%.

Diễn biến tương tự diễn ra tại các thị trường nước ngoài, các quỹ ETF đầu tư trái phiếu nước ngoài vẫn tiếp tục hút ròng nhưng chững lại tại 120 triệu USD giảm 89% theo tuần. Tuy nhiên, các quỹ đầu tư ra cổ phiếu nước ngoài thì bị rút ròng khá mạnh, các nhà đầu tư đã rút ra thêm 3,1 tỷ USD, gấp 2,2 lần lượt rút ròng trong tuần trước đó. Các quỹ ETF đầu tư vào thị trường hàng hóa tuần này cũng tiếp tục bị rút ròng thêm 639 triệu USD.

Xu hướng này đã được giới chuyên môn dự báo từ trước đó. Cụ thể, theo SSI Research, sau một tháng 7 đầy biến động (đặc biệt về cuối tháng), dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu nhiều khả năng thận trọng hơn trong tháng 8 nhằm đánh giá rủi ro suy thoái ở thị trường Mỹ.

Quỹ cổ phiếu toàn cầu duy trì đà tích cực trong tháng 7. Dòng tiền vào các quỹ cổ phiếu tiếp tục bùng nổ và vào ròng 91 tỷ USD – tăng gần gấp đôi so với tháng trước và ghi nhận là tháng vào ròng cao nhất kể từ tháng 3/2021.

Tâm lý đầu tư tiếp tục ở trạng thái khả quan nhờ hiệu ứng về chính sách tiền tệ sau động thái từ các NHTW lớn trên thế giới. Dòng vốn vào thị trường phát triển (+68,4 tỷ USD) vượt trội hơn so với thị trường đang phát triển (+22,7 tỷ USD).

Quỹ trái phiếu và Quỹ thị trường tiền tệ tiếp tục vào ròng với cường độ lần lượt là 75 tỷ USD và 58 tỷ USD. Trong đó, dòng vốn vào Quỹ trái phiếu ghi nhận mức vào ròng cao nhất kể từ tháng 6/2020 với sức hút đến từ thị trường Mỹ.

Tính chung trong 7 tháng năm 2024, dòng tiền vào các tài sản tài chính đều duy trì nhịp độ vào ròng tích cực, với giá trị đạt 316,6 tỷ USD cho Quỹ cổ phiếu, 366,8 tỷ USD cho Quỹ trái phiếu và 285 tỷ USD cho Quỹ thị trường tiền tệ.

Dòng vốn vào quỹ cổ phiếu thị trường phát triển (DM) vào ròng 68,4 tỷ USD trong tháng 7. Đây cũng ghi nhận là tháng vào ròng cao nhất kể từ tháng 10/2021. Dòng tiền tiếp tục tìm đến thị trường Mỹ trong tháng 7 (+62,9 tỷ USD), với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã giúp dòng tiền luân chuyển sang nhóm cổ phiếu vốn hóa thấp hay nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất.

Tháng 7 cũng là tháng ghi nhận chỉ số Russell 2000 tăng mạnh hơn nhiều so với Nasdaq 100. Tính trong 7 tháng, các quỹ cổ phiếu thị trường phát triển ghi nhận vào ròng 233 tỷ USD, chủ yếu ở thị trường Mỹ (195 tỷ USD).

Trong khi đó, dòng vốn vào cổ phiếu thị trường đang phát triển (EM) hưởng lợi từ tâm lý đầu tư tích cực và việc luân chuyển dòng tiền trong tháng 7. Dòng vốn vào ròng 22,7 tỷ USD – gần gấp 2 so với tháng trước chủ yếu nhờ dòng tiền từ các quỹ ETF đa quốc gia vào thị trường Trung Quốc (+19,9 tỷ USD). Thị trường Ấn Độ vẫn ghi nhận vào ròng tháng thứ 16 liên tiếp, với con số là 2,6 tỷ USD – không có quá nhiều khác biệt so với các tháng trước đó.

Tuy nhiên, các biến động chính trị và bầu cử và rủi ro suy thoái ở Mỹ đã bắt đầu xuất hiện nhiều hơn về cuối tháng và khiến cho dòng vốn đã phần nào chững lại trong những ngày cuối tháng 7. Khảo sát từ BofA cũng cho thấy tâm lý lạc quan ở các nhà quản lỹ quỹ hạ nhiệt trong tháng 7 và tỷ trọng tiền mặt đã tăng nhẹ lên 4,1% - từ mức 4% của tháng 6.

Đối với khu vực Đông Nam Á ngoại trừ điểm sáng ở Malaysia (+25 triệu USD), các quốc gia còn lại đều ghi nhận rút ròng mạnh trong tháng 7 vừa qua.

Bước sang tuần đầu tháng 8, tại châu Á, thị trường chứng khoán Đài Loan tiếp tục bị rút ròng thêm 2,2 tỷ USD – dẫn đầu chiều rút ròng. Theo sau là Hàn Quốc và Ấn Độ lần lượt bị rút ròng 1,2 tỷ USD và 1,1 tỷ USD. Ở chiều ngược lại, thị trường chứng khoán Indonesia hút ròng 69,5 triệu USD.

Với khu vực Đông Nam Á, dòng tiền vào các quỹ ETF cũng cùng xu hướng tiếp tục bị rút ròng thêm 39,6 triệu USD tuy nhiên điểm tích cực là giá trị rút ròng đã giảm 7,4% so với tuần trước đó, ở hầu hết các thị trường.

Trong đó, các quỹ đầu tư vào thị trường Singapore tiếp tục bị rút ròng mạnh nhất 20.0 triệu USD, theo sau là thị trường Indonesia (11,4 triệu USD) và Việt Nam (6,5 triệu USD).

Tại Việt Nam, dòng tiền chủ yếu bị rút ròng bởi quỹ Fubon FTSE 4,1 triệu USD, giảm 45,9% so với tuần trước đó.

Một trong những nguyên nhân khiến dòng vốn ETF quay trở lại lạc quan với thị trường chứng khoán Việt Nam là định giá còn quá rẻ.

thời gian vừa qua trong khi chứng khoán thế giới tăng nhưng VN-Index tăng chậm hơn, một phần do tỷ trọng nhóm công nghệ không cao nên khó thu hút dòng tiền. Thị trường chưa kể còn bị ảnh hưởng bởi hai nhóm Ngân hàng và Bất động sản - vốn dĩ hai nhóm vốn hóa lớn chiếm tỷ trọng cao. Lo ngại về bất động sản không được như kỳ vọng của thị trường khiến nhóm này giảm sâu trong khi nhóm Ngân hàng đã ra hết kết quả kinh doanh quý 2 với nợ xấu tăng cao đã áp lực chung lên thị trường.

Tuy nhiên, theo ông Minh, hiện nay dòng tiền toàn cầu rơi vào trạng thái bán ra chốt lời ở những thị trường đã tăng giá cả một quá trình. Nhiều khả năng, dòng tiền sẽ nhanh chóng tìm đến các thị trường đang có định giá rẻ và tỷ giá hạ nhiệt khi USD suy yếu trong đó có Việt Nam.