Dòng tiền có đang đánh giá thấp nhóm cổ phiếu bảo hiểm?

Dù kết quả kinh doanh và lợi nhuận đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm phục hồi mạnh, nhóm cổ phiếu này vẫn bị dòng tiền thờ ơ do thanh khoản thấp, biên độ tăng giá hẹp và cổ tức kém hấp dẫn. Tuy nhiên, với nền tảng ổn định và triển vọng dài hạn tích cực, cổ phiếu bảo hiểm vẫn được xem là kênh đầu tư “tích sản” an toàn hơn là “lướt sóng”.

Biên độ tăng giá hẹp và thanh khoản thấp khiến cổ phiếu bảo hiểm lép vế trong cuộc đua lợi nhuận ngắn hạn. Khi chính sách cổ tức vẫn chưa đủ hấp dẫn, nhóm ngành này dường như đang bị bỏ lại phía sau dòng tiền đầu cơ.

Bất chấp kết quả kinh doanh cải thiện và mảng đầu tư khởi sắc, nhóm cổ phiếu bảo hiểm vẫn gần như “dậm chân tại chỗ” trong suốt thời gian qua, ngay cả khi VN-Index bứt phá mạnh mẽ.

Dòng tiền lãng quên giữa kết quả sáng

Từ tháng 6 đến nay, cổ phiếu bảo hiểm như PGI, ABI, AIC, BHI... chủ yếu đi ngang, trong khi BMI còn có xu hướng giảm. Một số mã đầu ngành như BVH, MIG, PVI, BIC... dù tăng nhưng mức độ khá khiêm tốn và chỉ duy trì ngắn hạn.

Điều này trái ngược với nền tảng lợi nhuận ngày càng tích cực. Quý II vừa qua, Tập đoàn Bảo Việt ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng hơn 60%, PVI tăng 52%, Bảo Minh tăng gần 15%, trong khi Bảo hiểm Quân đội (MIC) tăng gần 50%. Ngay cả PJICO, giữa biến động nhân sự cấp cao, vẫn duy trì lợi nhuận ổn định.

Sau khủng hoảng niềm tin năm 2023, ngành bảo hiểm bước sang 2025 với dấu hiệu hồi phục rõ rệt. Doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường 5 tháng đầu năm tăng 4,4%, trong đó bảo hiểm nhân thọ tăng 1,5%. Một số doanh nghiệp đã tranh thủ cơ hội “tiền rẻ” để mở rộng danh mục đầu tư chứng khoán, tối ưu hóa lợi nhuận tài chính.

Cổ phiếu “ngủ đông” – chỉ hợp nhà đầu tư kiên nhẫn

Dù kết quả kinh doanh khởi sắc, cổ phiếu bảo hiểm vẫn không hấp dẫn giới đầu tư ngắn hạn. Nguyên nhân đến từ thanh khoản thấp, biên độ dao động hẹp và chính sách cổ tức chưa “mạnh tay”.

Do đặc thù ngành, các doanh nghiệp bảo hiểm phải duy trì lượng vốn dự phòng lớn, tuân thủ nghiêm ngặt quy định tài chính, khiến khả năng chia cổ tức bị hạn chế. Thêm vào đó, phần lớn lợi nhuận đến từ đầu tư tài chính — dễ biến động khi lãi suất hoặc thị trường chứng khoán thay đổi — khiến cổ phiếu nhóm này thiếu tính bứt phá.

Theo InvestingPro, tỷ trọng đầu tư của các quỹ vào ngành bảo hiểm chỉ khoảng 1–5%, do tăng trưởng còn khiêm tốn và định giá khó khăn.

Kênh tích sản dài hạn cho nhà đầu tư “lạnh đầu”

Ngắn hạn, cổ phiếu bảo hiểm khó thoát khỏi sự thờ ơ của dòng tiền, nhất là khi thiệt hại bão lũ cuối năm có thể bào mòn lợi nhuận kỹ thuật. Tuy nhiên, về dài hạn, đây vẫn được xem là nhóm ngành phòng thủ bền vững, thích hợp cho chiến lược tích sản.

Theo định hướng đến năm 2030, Bộ Tài chính đặt mục tiêu doanh thu phí bảo hiểm đạt 3–3,3% GDP. Nếu hiện thực hóa, ngành bảo hiểm sẽ tiếp tục mở rộng dung lượng thị trường, củng cố nền tảng vững chắc và từng bước hội nhập sâu hơn với chuẩn mực quốc tế.