Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtĐáy đang hình thành, chứng khoán Việt chuẩn bị cho chu kỳ mới?
Báo cáo của SSI Research nhận định cú sốc thuế quan 46% từ Mỹ sẽ gây khó khăn ngắn hạn nhưng mở ra cơ hội dài hạn cho nền kinh tế Việt Nam, đặc biệt là thị trường chứng khoán với định giá hấp dẫn và khả năng hồi phục cao. Nhà đầu tư dài hạn nên chú trọng vào các nhóm ngành phòng thủ và cổ phiếu có triển vọng ổn định.
Theo SSI Research, mức thuế 46% từ Mỹ là cú đánh mạnh nhưng ngắn hạn, đồng thời mở ra dư địa tái cấu trúc cho nền kinh tế Việt Nam trong dài hạn. Trong bối cảnh đó, với định giá P/E đang chạm đáy, thị trường chứng khoán nội có thể đang âm thầm thiết lập nền tích lũy cho chu kỳ tăng trưởng kế tiếp.
Báo cáo chiến lược thị trường tháng 4/2025 của SSI Research mở đầu bằng một nhận định đầy tính tiên phong: cú sốc thuế quan do chính quyền Tổng thống Donald Trump áp đặt với mức thuế lên tới 46% đối với hàng hóa Việt Nam – cao vượt xa dự báo trước đó – là cú đánh ngắn hạn nhưng lại có thể trở thành chất xúc tác cho cơ hội dài hạn, cả với nền kinh tế lẫn thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tác động của đòn thuế này là không thể phủ nhận khi Việt Nam nằm trong nhóm quốc gia chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Tuy nhiên, SSI vẫn giữ nguyên kỳ vọng tăng trưởng GDP ở mức 8% cho năm 2025, đặt niềm tin vào dư địa tài khóa mở rộng và mức nợ công vẫn được kiểm soát hiệu quả.
Trong bức tranh đó, đầu tư công tiếp tục đóng vai trò “đầu tàu”, trong khi chính sách tiền tệ còn dư địa nới lỏng nhờ áp lực tỷ giá có thể giảm sút – khi nền kinh tế Mỹ đối mặt nguy cơ suy thoái và “chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” dần mất thế thượng phong.
SSI Research cho rằng cú sốc lần này có thể trở thành đòn bẩy để Việt Nam đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc kinh tế, giảm dần sự lệ thuộc vào thị trường Mỹ, đa dạng hóa điểm đến xuất khẩu và gia tăng nội lực. Không loại trừ khả năng các động thái đàm phán FTA song phương mới với Mỹ sẽ sớm được đặt lên bàn, nhằm tái cân bằng lợi ích và bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư.
Trên thị trường chứng khoán, sau đợt bán tháo mạnh ngày 3-4/4, chỉ số VN-Index đã điều chỉnh sâu, đẩy định giá thị trường về mức đặc biệt hấp dẫn. Hệ số P/E hiện chỉ ở mức 11,6 lần – thấp hơn 25% so với trung bình 15,5 lần trong giai đoạn 2016–2024 – và chỉ cao hơn đáy lịch sử trong đại dịch COVID-19 và khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp cuối năm 2022. Lịch sử cho thấy, sau 24 lần VN-Index giảm trên 4% trong vòng một thập kỷ qua, thị trường có xác suất hồi phục lên tới 70% sau 1–3 tháng và 75% sau 12 tháng, với lợi suất trung bình 16% trong một năm.
Từ những dữ liệu đó, SSI nhận định thị trường đang tiến đến một vùng tích lũy đáy – nơi mà các nhà đầu tư dài hạn cần đặc biệt chú ý.
Trong giai đoạn bất định, chiến lược được SSI đề xuất là tập trung vào các cổ phiếu có định giá thấp, lợi nhuận ổn định và ít phụ thuộc vào xuất khẩu hay biến động tỷ giá. Các nhóm ngành chủ chốt được khuyến nghị bao gồm:
Hàng tiêu dùng thiết yếu – có nhu cầu ổn định, ít nhạy cảm với chu kỳ kinh tế.
Năng lượng – điện – được hậu thuẫn bởi đầu tư công và nhu cầu tiêu dùng trong nước.
Công nghệ thông tin – linh hoạt mở rộng ra các thị trường ngoài Mỹ.
Vật liệu xây dựng và hạ tầng nội địa – hưởng lợi trực tiếp từ chính sách phát triển đô thị.
Ngoài ra, SSI cũng nhấn mạnh loạt yếu tố mang tính cải cách chiến lược như nâng hạng thị trường, cải tổ hành chính và thúc đẩy kinh tế tư nhân – vốn được xem là những mảnh ghép mang tính định hình cho thị trường vốn Việt Nam trong trung và dài hạn.
Tóm lại, cú sốc từ Mỹ là một phép thử khắc nghiệt nhưng cũng là thước đo cho sức bền và khả năng bật dậy của thị trường Việt Nam. Khi mọi ánh nhìn đều tập trung vào rủi ro, những nhà đầu tư đủ bản lĩnh sẽ nhìn thấy cơ hội trong vùng trũng của định giá và đặt cược vào tương lai của một thị trường đang tái cấu trúc trên nền tảng vĩ mô vững vàng.
Mã chứng khoán liên quan bài viết
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường