Đâu là "lực đẩy" cho chứng khoán Việt Nam?

Với dòng tiền lớn và các phiên giao dịch nghìn tỷ, thị trường chứng khoán Việt Nam đang được tiếp thêm sức mạnh từ những cải cách vĩ mô. Sự bứt tốc của đầu tư công và các thương vụ IPO cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường đang tạo ra chất xúc tác bền vững, hứa hẹn một kỷ nguyên tăng trưởng mới.

Dòng tiền lớn chảy vào thị trường chứng khoán không chỉ là tín hiệu kỳ vọng từ nhà đầu tư, mà còn phản ánh sức hấp dẫn chiến lược của kênh đầu tư này. Những mục tiêu tăng trưởng rõ ràng cùng lộ trình cải cách mạnh mẽ, hướng tới nâng hạng thị trường, đang trở thành động lực quyết định thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường vốn Việt Nam.

Bất chấp các nhịp rung lắc mạnh khi VN-Index liên tục lập đỉnh mới, dòng tiền lớn chảy vào thị trường chứng khoán trở thành điểm sáng rõ nét trong gần hai tháng qua. Các phiên giao dịch quy mô 2–3 tỷ USD trở nên quen thuộc, với nhiều cổ phiếu ghi nhận thanh khoản hàng trăm đến hàng nghìn tỷ đồng, đặc biệt là những mã gắn với kỳ vọng cải cách, đổi mới và tăng trưởng kinh tế.

Hai phiên 18-19/8, cổ phiếu nhóm xây dựng hạ tầng dẫn đầu sức hút, nhiều mã tăng kịch biên độ. Kỳ vọng tăng tốc giải ngân đầu tư công tạo lực hỗ trợ mạnh: ngày 19/8, 250 dự án khởi công và khánh thành với tổng mức đầu tư 1,28 triệu tỷ đồng, dự kiến đóng góp trên 18% GDP năm 2025 và hơn 20% GDP trong các năm tiếp theo.

Cổ phiếu ngân hàng cũng nhận dòng vốn nhờ các thương vụ chiến lược và cơ chế chính sách mới. MB hợp tác với Dunamu (Upbit Hàn Quốc) và các quy định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho ngân hàng nhận chuyển giao, hỗ trợ giá cổ phiếu MBB. Trong khi đó, các IPO công ty con của Techcombank (TCBS) và VPBank (VPBankS) vừa đa dạng hóa cổ đông vừa bổ sung hàng hóa chất lượng cho thị trường.

Động lực từ cải cách

Nhịp độ hối hả trên công trường, sự trở lại của IPO lớn và kỳ vọng nhà đầu tư nhanh chóng phản ánh trên “hàn thử biểu” thị trường chứng khoán. Quốc tế nhìn nhận Việt Nam là nền kinh tế tăng trưởng nhanh với cải cách đồng bộ: sáp nhập đơn vị hành chính, rút gọn thủ tục, hỗ trợ khu vực tư nhân (Nghị quyết 68-NQ/TW) – tạo dư địa tăng trưởng và nền tảng pháp lý vững chắc cho thị trường vốn.

Theo ông Phạm Lưu Hưng (Kinh tế trưởng SSI), mục tiêu tăng trưởng hai con số yêu cầu đầu tư khoảng 30–40% GDP, đòi hỏi phát triển thị trường vốn mạnh mẽ bên cạnh hệ thống ngân hàng. Luật Đầu tư sửa đổi và các chính sách PPP mở rộng cơ hội phát hành trái phiếu riêng lẻ, IPO, tạo cơ chế tiếp cận vốn quốc tế thuận lợi hơn.

Bước nhảy về chất

Đầu tháng 10/2025, Việt Nam kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán theo FTSE, đồng thời hướng tới xếp hạng tín nhiệm “Đầu tư” trước năm 2030, giúp giảm chi phí huy động vốn quốc tế 2–2,5 điểm phần trăm. Sự sôi động của thị trường thứ cấp, IPO và cải thiện chất lượng cổ phiếu là bước chuẩn hóa nền tảng cho dòng vốn bền vững.

Các chuyên gia nhấn mạnh, việc nâng cấp thị trường không chỉ là “mở cánh cửa”, mà là quá trình làm mới toàn diện: củng cố quản trị doanh nghiệp, minh bạch hóa thông tin, đẩy mạnh IPO và thoái vốn. Dòng vốn không chỉ được bơm thêm, mà còn được dẫn dắt bởi cải cách thực chất, trở thành chất xúc tác bền vững cho sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới.