MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đà giảm hơn 10% tạo cửa mở cho nhà đầu tư

DSC đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn điều chỉnh tự nhiên, phản ánh sự hạ nhiệt sau chuỗi tăng trưởng nóng trước đó.

Bước vào tháng 11 trong trạng thái thận trọng sau đà bứt phá mạnh mẽ quý III, VN-Index đã giảm hơn 10% từ đỉnh 1.770 điểm. Theo nhận định sắc sảo từ Trung tâm Phân tích DSC, sự sụt giảm này không phải là dấu hiệu kết thúc chu kỳ tăng mà là "nhịp điều chỉnh tự nhiên và cần thiết", mở ra "cơ hội vàng" để nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục, sẵn sàng đón đầu giai đoạn tăng trưởng cuối năm 2025 và đầu năm 2026.

Áp lực tỷ giá - Lãi suất: Giá cổ phiếu đã chiết khấu mạnh

Sự suy giảm của thị trường được dẫn dắt bởi áp lực tỷ giá và lãi suất, khiến thanh khoản toàn thị trường giảm 40% và khối ngoại bán ròng hơn 2.000 tỷ đồng mỗi tuần.

Tâm điểm chốt lời: Nhóm ngân hàng từng dẫn dắt thị trường đã giảm trung bình 8,5% trong tháng. Ngược lại, công nghệ thông tin là điểm sáng hiếm hoi với mức tăng 5,7%, nhờ cổ phiếu FPT duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững.

Rủi ro tỷ giá: Đồng USD tăng mạnh, kéo tỷ giá USD/VND tăng hơn 3% so với đầu năm và khiến lãi suất huy động nhích lên. Tuy nhiên, DSC nhận định áp lực này đã phần nào hạ nhiệt nhờ sự can thiệp chủ động của Ngân hàng Nhà nước.

Ở góc độ định giá, thị trường đã về vùng hấp dẫn rõ rệt: VN-Index đang giao dịch quanh mức P/E 11,8 lần—thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm (khoảng 14 lần). DSC khẳng định: Giá cổ phiếu đã chiết khấu mạnh, phản ánh phần lớn rủi ro ngắn hạn, trong khi lợi nhuận toàn thị trường vẫn dự kiến tăng 15% trong 12 tháng tới.

Chính sách tiền tệ và đầu tư công

Nền tảng vĩ mô vững chắc trở thành "hai động lực giữ nhịp" tăng trưởng cho năm 2026:

Chính sách Tiền tệ nới lỏng: DSC kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ duy trì hướng nới lỏng có kiểm soát để hỗ trợ tín dụng, với lạm phát dự báo ổn định quanh mức 3% (thấp hơn mục tiêu Chính phủ). GDP 2026 được kỳ vọng tăng 10%, thể hiện quyết tâm thúc đẩy tổng cầu.

Đầu tư công bứt tốc: Vốn giải ngân 10 tháng đầu năm 2025 tăng 27% so với cùng kỳ. Với nợ công chỉ ở mức 40% GDP, dư địa tài khóa còn rất lớn để Chính phủ đẩy mạnh các dự án hạ tầng và khu công nghiệp, tạo cú hích cho sản xuất và duy trì niềm tin nhà đầu tư.

Nền tảng tích lũy trung hạn

Mặc dù độ rộng thị trường bị thu hẹp do lợi nhuận không đồng đều giữa các ngành, DSC nhấn mạnh rằng nhịp điều chỉnh 10–15% là điều kiện cần để tái tạo mặt bằng giá mới trong một chu kỳ tăng trưởng dài hạn.

Các chỉ báo kỹ thuật hiện đã cho tín hiệu tích cực hơn khi tỷ lệ cổ phiếu giao dịch trên đường trung bình 50 phiên đã chạm vùng đáy, tương đương các giai đoạn giảm sâu trước đây (2022 và 2024)—những thời điểm mà thị trường sau đó đều hồi phục mạnh mẽ. Vùng giá hiện tại có thể trở thành nền tảng tích lũy trung hạn cho nhà đầu tư dài hạn.