Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtCuộc đua "sandbox" tài sản số 2026: khi những "gã khổng lồ" chứng khoán phô diễn cơ bắp tài chính
Kết thúc năm tài chính 2025, báo cáo từ các định chế tài chính lớn đã phác họa nên một bức tranh lợi nhuận kỷ lục. Tuy nhiên, đằng sau những con số ấn tượng đó là sự chuẩn bị âm thầm nhưng quyết liệt cho một "ván cược" lịch sử mang tên: Thí điểm thị trường tài sản số.
Những ngày đầu tháng 1/2026, thị trường tài chính Việt Nam đón nhận cú hích lớn từ cơ chế chính sách. Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP và động thái mở cổng nhận hồ sơ cấp phép từ Bộ Tài chính vào ngày 20/01/2026 đã chính thức kích hoạt đường đua Sandbox. Tại thời điểm này, không khó để nhận ra các doanh nghiệp tham gia thí điểm không đơn độc, mà được hậu thuẫn bởi những hệ sinh thái tài chính hùng mạnh với dòng tiền dồi dào sẵn sàng đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe nhất.
Tâm điểm của sự chú ý đang đổ dồn về nhóm cổ đông chiến lược của các sàn giao dịch tài sản số thí điểm. Số liệu báo cáo tài chính Quý IV/2025 cho thấy sự thăng hoa đồng loạt của nhóm này, tạo nên một bệ đỡ vững chắc về vốn và thanh khoản.
Điển hình là trường hợp của Chứng khoán VIX, đơn vị sở hữu 15% vốn tại VIXEX. Doanh nghiệp này đã gây bất ngờ lớn khi công bố lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt tới 5.410 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần so với năm trước. Động lực chính đến từ mảng tự doanh với lãi thuần gần 5.900 tỷ đồng. Với tổng tài sản đạt đỉnh lịch sử hơn 34.000 tỷ đồng, VIX đang cho thấy khả năng xoay sở dòng tiền cực kỳ linh hoạt để hỗ trợ cho hệ sinh thái của mình.
Ở một vị thế khác, "anh cả" Chứng khoán SSI (hậu thuẫn cho SSID) tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu về quy mô. Không chỉ ghi nhận lợi nhuận vượt hơn 5.000 tỷ đồng, SSI còn gây choáng ngợp với dư nợ cho vay margin đạt gần 38.940 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Con số này thậm chí vượt qua dư nợ tín dụng của nhiều ngân hàng thương mại cỡ nhỏ. Với vốn chủ sở hữu trên 31.000 tỷ đồng, SSI mang đến sự bảo chứng về an toàn vốn – yếu tố then chốt để vận hành một thị trường tài sản số cần độ tin cậy cao.
Trong khi đó, TCBS (hậu thuẫn TCEX) lại chọn lối đi tiên phong về công nghệ. Với lợi nhuận trước thuế hơn 7.100 tỷ đồng và tổng tài sản tăng vọt lên hơn 80.000 tỷ đồng, đơn vị này không giấu giếm tham vọng dẫn dắt cuộc chơi. Lãnh đạo TCBS xác nhận đã nộp hồ sơ xin cấp phép kinh doanh tài sản số và hệ thống đã sẵn sàng vận hành ngay lập tức. Việc tích hợp tính năng theo dõi hơn 100 loại tiền mã hóa ngay trên nền tảng giao dịch hiện hữu cho thấy tầm nhìn hợp nhất các lớp tài sản của "ông lớn" này.
Ông Nguyễn Xuân Minh, Chủ tịch TCBS chia sẻ tại sự kiện.
Cũng không thể bỏ qua những ẩn số thú vị như VPBankS hay Chứng khoán HD. VPBankS ghi nhận lợi nhuận gấp 4 lần cùng kỳ nhờ sự tăng trưởng đồng đều ở mọi mảng, trong khi HDS tối ưu hóa chi phí vận hành để đạt mức tăng trưởng lợi nhuận gấp đôi dù quy mô tài sản có sự điều chỉnh.
Tuy nhiên, dưới góc nhìn phân tích, cơ hội lớn luôn song hành với rủi ro không nhỏ. Việc Bộ Tài chính ban hành quy trình cấp phép với các tiêu chuẩn an ninh hệ thống cấp độ 4 và thời gian chuẩn bị lên tới 12 tháng cho thấy đây không phải là sân chơi dành cho những tay mơ. Nhà đầu tư cần hết sức tỉnh táo, tránh tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ) theo tin tức bề nổi.
Cần nhắc lại rằng, tài sản số là lớp tài sản có biên độ biến động cực lớn. Thống kê thực tế cho thấy khoảng 90% nhà giao dịch mới tham gia thị trường này thường chịu thua lỗ trong năm đầu tiên do thiếu kiến thức quản trị rủi ro và kỳ vọng sai lệch về lợi nhuận. Do đó, sự hào hứng với cổ phiếu của các doanh nghiệp hậu thuẫn là có cơ sở, nhưng việc giải ngân cần dựa trên định giá thực tế và chiến lược dài hạn thay vì chạy theo những cơn sóng ngắn hạn.
Năm 2026 đã mở ra một chương mới. Những "gã khổng lồ" đã lộ diện với túi tiền rủng rỉnh và tham vọng rõ ràng. Phần còn lại của câu chuyện sẽ phụ thuộc vào khả năng thực thi và sự đón nhận của thị trường trong thời gian tới.
Liên hệ ngay em Như để ĐƯỢC CẬP NHẬT TIN TỨC NHANH NHẤT!
Tố Như - Trưởng phòng Tư vấn đầu tư - Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam
Mã chứng khoán liên quan bài viết
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường