Cú lừa "xanh vỏ đỏ lòng" trên đỉnh 1.900

VN-Index chính thức xô đổ cột mốc 1.900 điểm sau 7 tuần tăng liên tiếp, thế nhưng niềm vui của đại đa số nhà đầu tư lại không trọn vẹn. Đằng sau sắc xanh rực rỡ của chỉ số là một thực tế nghiệt ngã: nhiều tài khoản vẫn âm tới 30%, minh chứng cho một thị trường phân hóa đến mức cực đoan.

Sự dẫn dắt độc diễn của nhóm cổ phiếu họ Vingroup cùng tâm lý dè dặt của dòng tiền nội đang tạo nên một cơn "thủy triều giả", nơi chỉ số bay cao nhưng phần lớn cổ phiếu vẫn loay hoay dưới đáy.

Cú lừa "xanh vỏ đỏ lòng" trên đỉnh 1.900

Khép lại tuần giao dịch từ 4-5 đến 8-5, VN-Index dừng tại 1.915 điểm, tăng hơn 61 điểm so với tuần trước, đánh dấu tuần tăng thứ 7 liên tiếp. Thanh khoản cũng cải thiện đáng kể khi giá trị khớp lệnh vượt trung bình 20 phiên trong hai phiên cuối tuần.

Tuy nhiên, phía sau đà thăng hoa của chỉ số là thực tế trái ngược với nhiều nhà đầu tư cá nhân. Không ít tài khoản vẫn chưa thể hòa vốn, thậm chí tiếp tục thua lỗ dù thị trường đã vượt vùng đỉnh cũ.

Anh Mạnh Hà, nhà đầu tư tại TP.HCM, cho biết danh mục gồm 6 cổ phiếu của anh hiện có tới 4 mã âm từ 10-30%, chủ yếu thuộc nhóm bất động sản và ngân hàng.

“Tôi mua từ cuối năm ngoái khi VN-Index quanh 1.700 điểm. Giờ chỉ số vượt 1.900 điểm mà tài khoản vẫn chưa hồi được bao nhiêu”, anh nói.

Tình trạng này cũng xuất hiện phổ biến trên các diễn đàn chứng khoán. Nhiều nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu dầu khí, thép, cảng biển hay midcap vẫn “kẹt hàng” trong vùng giá thấp, dù thị trường liên tục đi lên.

Thị trường tăng nhờ nhóm trụ

Theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích tại Pinetree, diễn biến hiện tại là trạng thái điển hình của thị trường “xanh vỏ đỏ lòng” — chỉ số tăng mạnh nhưng phần lớn cổ phiếu không tăng tương xứng.

Động lực chính thời gian qua đến từ nhóm Vingroup, đặc biệt là VIC và VHM. Chỉ cần dòng tiền tập trung vào vài mã vốn hóa lớn, VN-Index đã đủ sức bứt phá mà chưa cần sự đồng thuận rộng khắp.

Trong khi đó, thanh khoản thị trường vẫn chưa thực sự bùng nổ do nhà đầu tư còn dè dặt giải ngân. Khối ngoại cũng tiếp tục duy trì bán ròng mạnh, bất chấp kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn hiện hữu.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư của ABS, cho biết nếu loại trừ nhóm Vingroup và một số mã trụ, phần còn lại của thị trường chỉ hồi phục khoảng 9%.

“Nhiều cổ phiếu hiện vẫn đang ở vùng đáy thiết lập hồi tháng 3/2026. Không ít nhà đầu tư chưa thể hòa vốn sau giai đoạn căng thẳng Mỹ - Iran leo thang”, ông Minh nhận định.

Dù vậy, thị trường đang xuất hiện tín hiệu tích cực hơn khi rủi ro địa chính trị dần hạ nhiệt và dòng tiền bắt đầu quay lại nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất có xu hướng giảm cũng được kỳ vọng hỗ trợ nhóm ngân hàng và chứng khoán trong thời gian tới.