CSI báo lỗ quý III, đang cược lớn vào 3 cổ phiếu nào?

CTCP Chứng khoán Kirin (CSI) ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực trong quý III/2026 khi doanh thu sụt giảm, trong khi chi phí hoạt động tăng mạnh do khoản lỗ từ danh mục tài sản tài chính. Đáng chú ý, danh mục tự doanh của công ty đang nắm giữ các cổ phiếu MWG, VIB và HDB với diễn biến lãi lỗ trái chiều.

Trong quý III, doanh thu hoạt động của Chứng khoán Kirin đạt gần 19 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt khoảng 4 tỷ đồng, giảm 13%. Doanh thu môi giới chứng khoán giảm mạnh 73%, còn khoảng 1 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng 90%, lên khoảng 400 triệu đồng.

 

 

Nguồn: BCTC quý 3 của CSI

Áp lực lớn hơn đến từ chi phí hoạt động khi khoản mục này tăng 84% so với cùng kỳ, lên khoảng 28 tỷ đồng. Đáng chú ý, lỗ từ các tài sản tài chính FVTPL lên tới khoảng 26 tỷ đồng, tăng 117%. Trong khi đó, chi phí môi giới giảm 43%, còn khoảng 2 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 13%, xuống khoảng 5 tỷ đồng.

Kết quả, Chứng khoán Kirin báo lỗ trước thuế và sau thuế khoảng 15 tỷ đồng trong quý III, trái ngược với mức lãi 7 tỷ đồng ghi nhận cùng kỳ năm ngoái.

Giải trình về kết quả kinh doanh, doanh nghiệp cho biết doanh thu hoạt động suy giảm chủ yếu do hoạt động tự doanh, môi giới và các nghiệp vụ khác kém tích cực. Trong khi đó, chi phí tăng cao chủ yếu xuất phát từ khoản lỗ bán các tài sản tài chính FVTPL.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu hoạt động của Kirin đạt khoảng 52 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ. Công ty ghi nhận lỗ trước thuế 28 tỷ đồng và lỗ sau thuế 26 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn có lãi.

Năm 2026, Chứng khoán Kirin đặt mục tiêu doanh thu 120 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 13 tỷ đồng. Như vậy, sau 9 tháng, doanh nghiệp mới thực hiện được hơn 43% kế hoạch doanh thu, đồng thời còn cách xa mục tiêu lợi nhuận khi kết quả kinh doanh chuyển sang thua lỗ.

Danh mục tự doanh hơn 99 tỷ đồng, MWG và VIB tạm lỗ, HDB có lãi

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của Chứng khoán Kirin đạt khoảng 157 tỷ đồng, giảm 10 tỷ đồng so với cuối quý II. Trong đó, tiền và tiền gửi ghi nhận gần 35 tỷ đồng.

Danh mục tài sản tài chính FVTPL có tổng giá trị ghi sổ hơn 99 tỷ đồng, tăng gần 5 tỷ đồng so với cuối quý trước. Tuy nhiên, giá trị hợp lý của danh mục chỉ đạt gần 96 tỷ đồng, thấp hơn mức ghi sổ, phản ánh khoản chênh lệch giảm giá tại thời điểm cuối kỳ.

Nguồn: BCTC quý 3 của CSI

Trong danh mục được thuyết minh riêng, MWG, VIB và HDB là ba cổ phiếu đáng chú ý với diễn biến định giá khác nhau.

Cụ thể, khoản đầu tư vào MWG có giá trị ghi sổ gần 7,2 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý chỉ đạt gần 6,6 tỷ đồng. Chênh lệch này tương ứng khoản lỗ tạm tính khoảng 582 triệu đồng. So với cuối quý II, giá trị ghi sổ tăng khoảng 176 triệu đồng nhưng giá trị hợp lý giảm khoảng 222 triệu đồng.

Với cổ phiếu VIB, giá trị ghi sổ tại cuối tháng 9 đạt hơn 5,3 tỷ đồng, còn giá trị hợp lý gần 4,9 tỷ đồng. Như vậy, khoản đầu tư này đang tạm lỗ khoảng 361 triệu đồng.

Ở chiều ngược lại, HDB là cổ phiếu ghi nhận mức định giá cao hơn giá trị ghi sổ. Khoản đầu tư có giá trị ghi sổ gần 4,5 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý đạt gần 4,8 tỷ đồng, tương ứng khoản lãi tạm tính khoảng 285 triệu đồng.

Ngoài ba cổ phiếu trên, nhóm cổ phiếu niêm yết khác chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục, với giá trị ghi sổ hơn 82 tỷ đồng và giá trị hợp lý gần 79,5 tỷ đồng. Chênh lệch tương ứng khoản lỗ tạm tính gần 2,8 tỷ đồng.

So với cuối quý II, cơ cấu các khoản đầu tư được thuyết minh riêng cũng có sự thay đổi. Trước đó, Kirin ghi nhận các khoản đầu tư vào MBB, LPB và REE với giá trị ghi sổ lần lượt khoảng 2,4 tỷ đồng, 5,6 tỷ đồng và 5,3 tỷ đồng. Tuy nhiên, những mã này không còn được trình bày riêng trong danh mục cuối quý III, trong khi VIB và HDB xuất hiện trong danh sách.