Công ty tài chính được định giá 18.000 tỷ đồng chưa một lần chia cổ tức, vì sao?

Không phải ngân hàng hay công ty chứng khoán, đây là mô hình công ty tài chính mới mẻ nhất có cơ hội lên HOSE.

Kể từ khi lên sàn UPCoM vào tháng 8/2025 với mức giá kỷ lục 634.900 đồng/cổ phiếu, F88 đã liên tiếp thực hiện hai đợt thưởng cổ phiếu với tỷ lệ 1:12 và 1:1 vào nửa đầu năm 2026. Chuỗi điều chỉnh kỹ thuật này đã hạ thị giá từ vùng đỉnh về quanh mức 84.000 đồng/cổ phiếu, giúp giá cổ phiếu trở nên dễ tiếp cận hơn đối với nhà đầu tư đại chúng và thúc đẩy thanh khoản bình quân phiên tăng vọt hơn 17 lần. Dù thị giá giảm tới 87% so với thời điểm ra mắt, quy mô vốn hóa của doanh nghiệp lại bứt phá mạnh mẽ khi đạt vùng 18.500 tỷ đồng, cao gấp gần 3,5 lần ngày đầu niêm yết nhờ lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên mức 220 triệu đơn vị.

Nền tảng cho sự tăng trưởng này đến từ kết quả kinh doanh phục hồi ấn tượng của F88 trong năm 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 907 tỷ đồng, tăng 102% so với năm trước và vượt 35% kế hoạch đề ra. Đánh giá về doanh nghiệp, báo cáo của tổ chức xếp hạng tín nhiệm FiinGroup chỉ ra hai lợi thế cạnh tranh cốt lõi của F88 là mô hình kết hợp trực tuyến và trực tiếp (O2O) tối ưu giúp tỷ lệ xử lý hợp đồng online tăng trưởng mạnh, cùng chỉ số sinh lời vượt trội với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2025 đạt khoảng 34%, ngang bằng hoặc cao hơn các tên tuổi bán lẻ tài chính hàng đầu tại thị trường Thái Lan.

Bước sang năm 2026, F88 chưa thực hiện chi trả cổ tức tiền mặt mà ưu tiên giữ lại lợi nhuận để phục vụ mục tiêu mở rộng dư nợ và tái đầu tư. Đại hội đồng cổ đông của công ty đã thông qua chiến lược chuyển sàn niêm yết sang HOSE ngay trong năm nay, đồng thời triển khai kế hoạch tăng vốn điều lệ lên mức 2.467 tỷ đồng thông qua các phương án phát hành cổ phiếu thưởng, chào bán ra công chúng và phát hành ESOP. Doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu kinh doanh đầy tham vọng cho năm 2026 với doanh thu dự kiến tăng 42% và lợi nhuận trước thuế tăng 25%, hướng tới tầm nhìn giai đoạn 2026–2030 trở thành một nền tảng tài chính toàn diện cho phân khúc khách hàng bình dân.