Cổ phiếu xây dựng rung lắc sau kết luận thanh tra Long Thành

Trong khi rủi ro pháp lý trở thành yếu tố cần theo dõi, triển vọng giải ngân đầu tư công và lượng backlog lớn vẫn là nền tảng hỗ trợ triển vọng trung hạn của nhiều doanh nghiệp xây dựng.

Nhóm cổ phiếu xây dựng ghi nhận diễn biến phân hóa trong phiên 29/7 sau khi Thanh tra Chính phủ công bố kết luận thanh tra dự án Cảng hàng không quốc tế Long Thành giai đoạn 1, trong đó chỉ ra nhiều tồn tại liên quan đến quá trình lựa chọn và thực hiện các gói thầu.

Đáng chú ý, Thanh tra Chính phủ đã chuyển thông tin đến Bộ Công an để xem xét, xử lý theo quy định đối với một số nhà thầu như Vinaconex (VCG), Fecon (FCN), Hancorp, CC1, Ricons, Newtecons cùng chủ đầu tư ACV, do có dấu hiệu vi phạm quy định của Luật Đấu thầu năm 2013 liên quan đến hành vi chuyển nhượng thầu, đồng tiền dự thầu và đồng tiền thanh toán. Toàn bộ kết luận thanh tra cũng được chuyển phục vụ quá trình xem xét, điều tra các nội dung thuộc thẩm quyền nếu có.

Dù thông tin gây chú ý, phản ứng của thị trường lại không quá tiêu cực.

Cổ phiếu FCN mở cửa giảm gần 2,4%, có thời điểm mất gần 4% trước khi lực cầu bắt đáy xuất hiện mạnh vào cuối phiên, giúp mã này thu hẹp mức giảm còn khoảng 1%.

Diễn biến của VCG cũng tương tự. Sau khi tăng gần 1% đầu phiên, cổ phiếu chịu áp lực bán và có lúc giảm gần 4%. Tuy nhiên, lực mua trong phiên chiều giúp VCG đóng cửa tại 15.100 đồng/cổ phiếu, giảm khoảng 1,6%, thấp hơn đáng kể so với mức giảm sâu nhất trong ngày.

Trong khi đó, CC1 gây bất ngờ khi tăng hơn 11%, dù thanh khoản chỉ đạt 100 cổ phiếu, cho thấy mức tăng chưa phản ánh đầy đủ xu hướng dòng tiền trên thị trường.

Theo giới phân tích, diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đang phân biệt khá rõ giữa rủi ro pháp lý và triển vọng kinh doanh dài hạn của các doanh nghiệp xây dựng. Thay vì bán tháo, dòng tiền vẫn sẵn sàng tham gia khi giá cổ phiếu điều chỉnh.

Một trong những yếu tố hỗ trợ nhóm xây dựng là kỳ vọng giải ngân đầu tư công tiếp tục được Chính phủ thúc đẩy trong giai đoạn 2026-2027. Các dự án hạ tầng trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành hay các dự án giao thông quy mô lớn vẫn được xem là động lực duy trì khối lượng công việc cho nhiều nhà thầu.

Theo báo cáo của ACBS Research, kết quả kinh doanh năm 2026 của phần lớn doanh nghiệp xây dựng và vật liệu xây dựng vẫn được dự báo tăng trưởng, dù tốc độ có thể chậm hơn năm trước. Riêng Vinaconex được dự báo không còn duy trì mức tăng lợi nhuận đột biến do năm 2025 từng ghi nhận khoản lãi lớn từ chuyển nhượng dự án bất động sản.

Đáng chú ý, nhiều doanh nghiệp xây dựng đang sở hữu lượng backlog tương đương khoảng 2-3 lần doanh thu xây lắp năm 2025. Các doanh nghiệp như VCG, HHV, DPG, LCG và CTD nhờ đó vẫn có nguồn việc tương đối ổn định trong giai đoạn 2026-2027, giúp giảm bớt tác động từ biến động ngắn hạn của thị trường.

Trong ngắn hạn, thông tin từ kết luận thanh tra có thể khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn đối với một số cổ phiếu liên quan. Tuy nhiên, về dài hạn, diễn biến giá sẽ còn phụ thuộc vào kết quả xử lý của cơ quan chức năng, tiến độ giải ngân đầu tư công cũng như khả năng chuyển hóa lượng hợp đồng đã ký thành doanh thu và lợi nhuận của từng doanh nghiệp.