MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu HPG - Hoàn thành Dung Quất 2, đối mặt áp lực dư cung HRC

Sau hơn 3 năm đầu tư và xây dựng, Hòa Phát (HPG) đã chính thức hoàn tất dự án Dung Quất 2, đánh dấu bước ngoặt mới trong chiến lược mở rộng công suất và tối ưu chi phí sản xuất. Nhà máy mới giúp HPG nâng quy mô sản xuất thép lên hàng đầu khu vực, đồng thời giảm mạnh giá vốn, cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp.

Theo kết quả kinh doanh quý 3/2025, doanh thu của HPG tăng 10% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 49%, nhờ hiệu quả vận hành của chuỗi sản xuất khép kín và chi phí đầu vào giảm. Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn màu hồng khi sản lượng bán tăng 18% nhưng doanh thu chỉ tăng 10%, phản ánh giá bán đang chững lại, thậm chí giảm nhẹ – tín hiệu cho thấy áp lực dư cung HRC đã bắt đầu xuất hiện.

Hiện HPG vẫn được hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá, giúp củng cố thị phần nội địa trước thép giá rẻ từ Trung Quốc. Tuy nhiên, thị trường đang chờ kết quả điều tra lẩn tránh thuế HRC dự kiến công bố vào tháng 11/2025, yếu tố có thể ảnh hưởng lớn đến biên lợi nhuận của HPG sau khi Dung Quất 2 đi vào vận hành toàn phần.

Với nền tảng sản xuất quy mô lớn và năng lực chi phí cạnh tranh, HPG vẫn là doanh nghiệp dẫn đầu ngành thép Việt Nam. Song, nhà đầu tư cần thận trọng trước chu kỳ cung – cầu mới của HRC, khi Dung Quất 2 có thể vừa là động lực tăng trưởng, vừa là phép thử thực sự cho sức hấp thụ của thị trường trong thời gian tới.