Cổ phiếu hấp dẫn ngày 22/12

Một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 22/12 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu VCB

CTCK MB (MBS)

Kết quả kinh doanh của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, mã chứng khoán VCB – sàn HOSE) tăng trưởng khả quan. Tổng thu nhập hoạt động 9 tháng đầu năm tăng 18% so với 9 tháng đầu năm ngoái, với động lực chính đến từ khoản thu nhập lãi thuần tăng 22% so với cùng kỳ.

Ngân hàng có tổng tài sản đạt 1.650 nghìn tỷ đồng, đã vượt mức kế hoạch đặt ra vào đầu năm nay. Tổng dư nợ tín dụng tăng 17,4% trong năm nay, đạt 1.141 nghìn tỷ đồng (đã bao gồm khoản đầu tư trái phiếu doanh nghiệp)

Tại mức giá hiện tại 79.200 đồng/ cổ phiếu, chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu VCB, với giá mục tiêu sau 12 tháng là 87.000 đồng/CP theo phương pháp kết hợp R/I và P/B.

Khuyến nghị mua cổ phiếu BSR, giá mục tiêu 18.245 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2022, Công ty cổ phần Lọc Hóa dầu Bình Sơn (BSR – UPCoM) ghi nhận doanh thu đạt 126.716 tỷ đồng (tăng 90% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 136% kế hoạch năm) và lợi nhuận sau thuế đạt 12.899 tỷ đồng (tăng trưởng 222%). Nhà máy lọc dầu Dung Quất đạt công suất vận hành trung bình 105%, sản xuất được khoảng 5,18 triệu tấn xăng dầu (đạt 80% kế hoạch năm 2022).

Yếu tố hỗ trợ tăng trưởng doanh thu/lợi nhuận đến từ diễn biến thị trường tương đối thuận lợi trong 6 tháng đầu năm, giá xăng dầu tăng cao, sau đó có sự điều chỉnh giảm cho đến tháng 10/2022 nhưng vẫn giúp crack spread trung bình 9 tháng năm 2022 của xăng 92/95/DO/Jet A1 duy trì mức cao trên 18 USD/thùng so với năm 2021 chỉ khoảng 9 USD/thùng

Triển vọng lạc quan trong năm 2023 nhờ giá dầu thế giới giữ mức cao: giá dầu thô dự kiến giữ mức khoảng 80 USD/thùng trong năm 2023. Kỳ vọng giá các sản phẩm xăng dầu sẽ tăng nhanh hơn giá dầu thô - hỗ trợ cho crack spread >12 USD/thùng.

BSR hiện đang kiến nghị các cơ quan chức năng về việc điều chỉnh nội dung liên quan đến mức Premium theo Nghị định 95/2021/NĐ-CP ngày 01/11/2021 của Chính phủ.

Chúng tôi đưa dự phóng giả định giá dầu Brent cho năm 2022-2023 ở mức 90-80 USD/thùng. Dự án nâng cấp mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất chưa có thông tin chính thức về lộ trình vận hành nên chúng tôi tạm chưa đưa dự án này vào mô hình định giá.

Dự phóng năm 2023 doanh thu đạt 120.586 tỷ đồng (giảm 17% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 8,496 tỷ đồng (-33% yoy), EPS 2023F 2.734 đồng/CP. Doanh thu/Lợi nhuận 2023 được dự phóng thấp hơn năm 2022 do giả định chênh lệch giá dầu thô và sản phẩm năm 2023 dự kiến điều chỉnh giảm so với nền cao năm 2022.

Sử dụng phương pháp định giá dòng tiền DCF, VCBS đưa ra khuyến nghị “mua” cho cổ phiếu BSR với giá mục tiêu kỳ hạn 1 năm là 18.245 đồng/CP (+31% so với giá đóng cửa ngày 20/12/2022).

Khuyến nghị tích cực cho MSN

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Trong 9 tháng 2022, Công ty CP Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) ghi nhận doanh thu thuần 55,6 ngàn tỷ đồng (-14,3% yoy) và LNST-CĐTS 3,1 ngàn tỷ đồng (+46,8% yoy) thấp hơn nhiều so với kỳ vọng hồi đầu năm của BVSC.

Khó khăn trong ngắn hạn, câu chuyện dài hạn vẫn sáng. BVSC vẫn lạc quan về câu chuyện ngành Tiêu dùng của MSN, đó là phục vụ các nhu cầu chưa được khai phá hoặc chưa được đáp ứng đúng mức của người tiêu dùng thế hệ mới. Đó là sự bùng nổ của đa dạng hoá, tiện lợi hoá, cao cấp hoá sản phẩm; sự quan tâm ngày một nhiều đến các vấn đề về chất lượng, an toàn sức khoẻ; sự chuyển dịch hành vi mua sắm từ kênh truyền thống sang kênh hiện đại và đa kênh v.v. Tuy nhiên trong ngắn hạn, BVSC cho rằng chiến lược này sẽ gặp phải một số khó khăn khi người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu trong bối cảnh sức mua giảm do thất nghiệp, lạm phát, tín dụng thắt chặt và giá cả các loại tài sản tích luỹ giảm mạnh.

Khuyến nghị đầu tư: BVSC đưa ra giá mục tiêu 116.000 đồng/cp và khuyến nghị OUTPERFORM đối với MSN, trong đó BVSC có tăng chiết khấu định giá SoTP từ 5% lên 15% để phản ánh độ nhạy của những cổ phiếu tăng trưởng (P/E cao) với môi trường lãi suất tăng và những khó khăn/rủi ro kinh doanh trong 6 – 12 tháng tới.