MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu của đại gia vàng được khuyến nghị nắm giữ nhờ hưởng lợi lớn từ Nghị định 232, dư địa tăng giá hơn 9%

Chứng khoán Agriseco vừa cập nhật báo cáo đối với CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ), đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ với giá mục tiêu 100.000 đồng/cp, cao hơn khoảng 9,2% so với giá đóng cửa ngày 5/12 (91.600 đồng/cp).

Đánh giá tích cực này đến từ kỳ vọng PNJ sẽ là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét sau khi Nghị định 232/2025 có hiệu lực, cho phép cấp hạn ngạch xuất – nhập khẩu vàng và chấm dứt cơ chế độc quyền sản xuất vàng miếng của Nhà nước.

Trong bối cảnh thị trường vàng đang thay đổi cấu trúc cung ứng, PNJ được kỳ vọng chủ động hơn trong việc tiếp cận nguồn vàng đầu vào, giảm bớt phụ thuộc vào thị trường nội địa – vốn là yếu tố từng hạn chế đà tăng trưởng của doanh nghiệp. Agriseco cho rằng thay đổi cơ chế quản lý sẽ mở ra biên độ cải thiện lợi nhuận cho PNJ trong những năm tới.

Về hoạt động kinh doanh, PNJ ghi nhận kết quả nổi bật trong quý III/2025 với doanh thu 8.236 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế tăng tới 130% lên mức 496 tỷ đồng nhờ biên lợi nhuận cải thiện mạnh cùng việc tiết giảm dự phòng và chi phí. Lũy kế 9 tháng, PNJ đạt 1.610 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 16% mặc dù doanh thu sụt giảm 13% do công ty chủ động thu hẹp mảng vàng miếng – lĩnh vực có biên lợi nhuận thấp nhất trong cơ cấu.

Agriseco lưu ý rằng doanh thu trang sức bán lẻ trong quý III chỉ tăng nhẹ 4,3% trong bối cảnh sức mua yếu kéo dài. Việc nguồn cung vàng nguyên liệu bị hạn chế thời gian qua cũng ảnh hưởng tới sản lượng bán ra, nhưng vấn đề này được kỳ vọng sẽ dần được giải tỏa sau khi Nghị định 232 mở hành lang pháp lý mới cho hoạt động nhập khẩu. Tuy nhiên, giá vàng thế giới được dự báo tiếp tục neo cao, điều này có thể tạo áp lực lên nhu cầu trang sức do người tiêu dùng có xu hướng thắt chặt chi tiêu.

Nhóm phân tích cho rằng triển vọng trung hạn của PNJ vẫn tích cực nhờ định vị thương hiệu dẫn đầu thị trường, mô hình bán lẻ quy mô lớn và khả năng tối ưu hàng tồn kho. Việc doanh nghiệp không còn phụ thuộc độc quyền nguồn cung vàng miếng của Nhà nước được xem là điểm then chốt tạo dư địa tăng trưởng cho PNJ trong chu kỳ sắp tới.