Chứng khoán phái sinh tuần 23-27/10/2023: Tình hình không quá bi quan

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/10/2023. VN30-Index đảo chiều tăng mạnh qua đó kết thúc chuỗi 4 phiên giảm điểm liên tiếp cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện trở lại.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/10/2023. Cụ thể, VN30F2311 (F2311) tăng 1.64%, đạt 1,117 điểm; VN30F2312 (F2312) tăng 1.81%, đạt 1,118.9 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 1.19%, đạt 1,112.9 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 0.12%, đạt 1,109 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,123.69 điểm.

Trong tuần giao dịch 16-20/10/2023, VN30F2311 liên tục gặp phải áp lực bán mạnh khiến hợp đồng lao dốc không phanh. Bất ngờ xảy ra trong phiên cuối tuần khi phe Long trở lại giúp F2311 tăng điểm nhưng nhìn chung cả tuần F2311 vẫn có sự giảm điểm mạnh so với tham chiếu với mức giảm 42.9 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2311 trong giai đoạn 16-20/10/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2311 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.69 điểm.

Biến động VN30F2311 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 0.3% và giảm 0.26% so với phiên ngày 19/10/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 29.44% và 26.72% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 2,082 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 7,639 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/10/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 20/10/2023, VN30-Index đảo chiều tăng mạnh qua đó kết thúc chuỗi 4 phiên giảm điểm liên tiếp cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện trở lại.

Hiện tại, chỉ số quay lại test vùng 1,120-1,143 điểm (tương đương đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 01/2023). Bên cạnh đó, các chỉ báo như MACD và Stochastic Oscillator vẫn chưa cho tín hiệu mua trở lại nên tình trạng rung lắc sẽ còn tiếp diễn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/10/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2312, GB05F2403 và GB05F2406 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.