Chứng khoán phái sinh tuần 17-21/06/2024: Phe Short đang chiếm ưu thế

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/06/2024. VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bearish Engulfing cùng với khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/06/2024. Cụ thể, VN30F2406 (F2406) giảm 1.35%, còn 1,317 điểm; VN30F2407 (F2407) giảm 1.12%, còn 1,319.9 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.97%, còn 1,322 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 1.09%, còn 1,320.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,316.46 điểm.

Trong tuần giao dịch 10-14/06/2024, hợp đồng VN30F2406 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu trong suốt 2 phiên đầu tuần. Bước sang giai đoạn giữa tuần, bên mua đã nỗ lực kéo F2406 lên mức cao hơn và một lần nữa diễn biến đi ngang lại diễn ra ngay sau đó và kéo dài trong các phiên tiếp theo. Lực bán vào phiên cuối tuần đã khiến cho hợp đồng này nhanh chóng hạ nhiệt và đóng cửa ở mức 1,317 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2406 trong giai đoạn 10-14/06/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2406 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.54 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động VN30F2406 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 0.61% và 0.7% so với phiên ngày 13/06/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 3.77% và 2.5% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 693 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 2,985 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 07/06/2024, VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bearish Engulfing cùng với khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator sắp cho tín hiệu phân kỳ giá xuống (Bearish Divergence) cho thấy dấu hiệu rủi ro trong ngắn hạn. Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại và rơi khỏi vùng quá mua (overbought) thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên hiện chưa có hợp đồng tương lai nào hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát và chờ mua trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.