Chứng khoán phái sinh tuần 16-20/09/2024: Tiếp diễn trạng thái giằng co

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/09/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm đáng kể và tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/09/2024. Cụ thể, VN30F2409 (F2409) giảm 0.26%, còn 1,294.1 điểm; VN30F2410 (F2410) giảm 0.5%, còn 1,296.4 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.14%, còn 1,292.7 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.32%, còn 1,292.7 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,294.30 điểm.

Trong tuần giao dịch 09-13/09/2024, hợp đồng VN30F2409 bất ngờ giảm điểm rồi chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên giao dịch đầu tuần. Nỗ lực đến từ bên mua vào phiên tiếp theo rất đáng được ghi nhận, nhưng áp lực bán mạnh mẽ lại xuất hiện ngay sau đó đã khiến cho F2409 giảm mạnh và lao dốc trong suốt giai đoạn giữa tuần. Ở hai phiên giao dịch cuối tuần, hợp đồng tương lai này phục hồi nhẹ trở lại rồi tiếp tục giằng co và đóng cửa ở mức 1,294.1 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2409 trong giai đoạn 09-13/09/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2409 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.2 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2409 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 19.73% và 19.33% so với phiên ngày 12/09/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 85.74% và 83.82% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 912 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,575 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 13/09/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm đáng kể và tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục test lại ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,285-1,305 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.