Chứng khoán phái sinh tuần 15-19/07/2024: Tâm lý bi quan bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/07/2024. VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Inverted Hammer cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/07/2024. Cụ thể, VN30F2407 (F2407) giảm 0.44%, còn 1,300 điểm; VN30F2408 (F2408) giảm 0.54%, còn 1,300 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.54%, còn 1,303.4 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.53%, còn 1,304 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,301.81 điểm.

Trong tuần giao dịch 08-12/07/2024, hợp đồng VN30F2407 xuất hiện trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu với ưu thế dần nghiêng về phe Long trong hai phiên đầu tuần. Bước sang giai đoạn giữa tuần, sự cân bằng giữa lực cung và lực cầu đã giúp cho F2407 tiếp tục vận động đi ngang. Bất ngờ đã xảy ra khi áp lực bán liên tục được gia tăng trong suốt thời gian diễn ra hai phiên cuối tuần đã khiến cho hợp đồng này lao dốc không phanh và đóng cửa ở mức 1,300 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2407 trong giai đoạn 08-12/07/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2407 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.81 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2407 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 10.78% và 9.92% so với phiên ngày 11/07/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 8.59% và 9.89% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 115 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 2,497 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 12/07/2024, VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Inverted Hammer cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan.

Bên cạnh đó, VN30-Index thất bại trong việc test ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương đương vùng 1,315-1,330 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD cho tín hiệu bán trở lại cho thấy triển vọng ngắn hạn dần kém sắc.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.