Chứng khoán phái sinh Tuần 13-17/09/2021: Chờ đợi tín hiệu tại đường SMA 50 ngày

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/09/2021. Basis hợp đồng VN30F2109 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị -1.23 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/09/2021. VN30F2109 (F2109) tăng 0.08%, đạt 1,447.10 điểm; VN30F2110 (F2110) tăng 0.21%, đạt 1,444.90 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.33%, đạt 1,445.60 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.76%, còn 1,444.70 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,448.33 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 4.47% và 3.17% so với phiên ngày 09/09/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2109 giảm 4.67% với 148,017 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2110 đạt 725 hợp đồng, tăng 51.36%.

Khối ngoại trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần chỉ đạt 548 hợp đồng.

Hợp đồng F2109 đã có một tuần đầy biến động. Giá hợp đồng bật tăng mạnh mẽ trong phiên đầu tuần. Tuy nhiên, bên bán ngay sau đó đã nhanh chóng kéo giá hợp đồng lao dốc và chìm sâu trong sắc đỏ. Sắc xanh chỉ trở lại trong 2 phiên giao dịch cuối tuần khi bên mua trở lại đầy ấn tượng giúp hợp đồng kết tuần trên mức tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2109 trong giai đoạn 06-10/09/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2109 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị -1.23 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2109 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/09/2021, VN30-Index tiếp tục tăng điểm sau khi test thành công đường SMA 100 ngày. Tuy nhiên, với hình ảnh cây nến có giá đóng cửa thấp hơn giá mở cửa cho thấy lực bán đang xuất hiện gần ngưỡng kháng cự trên.

Nếu có thể chinh phục được đường này thì VN30-Index sẽ có cơ hội hướng tới vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD vẫn đang tích cực. Điều này đang củng cố thêm cho đà tăng của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.