Chứng khoán phái sinh tuần 13-17/05/2024: Thị trường diễn biến phân hóa

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 10/05/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch tiếp tục suy giảm và dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 10/05/2024. Cụ thể, VN30F2405 (F2405) tăng 0.11%, đạt 1,270.4 điểm; VN30F2406 (F2406) giảm 0.13%, còn 1,271.5 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.05%, còn 1,273.6 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.46%, còn 1,270.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,277.47 điểm.

Trong tuần giao dịch 06-10/05/2024, VN30F2405 bật tăng mạnh vào phiên đầu tuần và chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế dần nghiêng về phe Long vào cuối phiên tiếp theo. Áp lực bán lớn bất ngờ xuất hiện ngay sau đó nhưng bên mua nhanh chóng “phản công” khiến cho mọi nỗ lực đến từ phe Short bị xóa sổ hoàn toàn. Ở các phiên cuối tuần, diễn biến giằng co lại xảy ra và lần này bên mua dần bị hụt hơi khiến F2405 có lúc rơi vào trạng thái giảm điểm mạnh. Nhưng nỗ lực của phe Long vào cuối phiên rất đáng được ghi nhận khi giúp hợp đồng này phục hồi và đóng cửa với mức tăng 1.4 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2405 trong giai đoạn 06-10/05/2024

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2405 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.07 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2405 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 24.21% và 23.77% so với phiên ngày 09/05/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 199.15% và 205.59% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 973 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,350 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/05/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch tiếp tục suy giảm và dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang không mấy lạc quan.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đang tiếp tục hướng đi lên và tiến sâu vào vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại và rơi khỏi vùng này trong các phiên tới thì rủi ro sẽ tăng cao.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409 và GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.