Chứng khoán phái sinh Tuần 10-14/04/2023: Giằng co sẽ còn tiếp diễn

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/04/2023. Basis hợp đồng VN30F2304 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.78 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/04/2023. VN30F2304 (F2304) tăng 0.2%, đạt 1,075.1 điểm; VN30F2305 (F2305) tăng 0.16%, đạt 1,071.7 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.07%, còn 1,069.2 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.16%, đạt 1,068.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,078.88 điểm.

Trong tuần giao dịch 03-07/04/2023, phe Long và Short thay phiên nhau chi phối hợp đồng VN30F2304 khiến chỉ số biến động giằng co và tăng giảm luân phiên nhau trong suốt cả tuần. Tuy nhiên, hợp đồng vẫn kết tuần với mức tăng 9.1 điểm so với cuối tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2304 trong giai đoạn 03-07/04/2023

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.78 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2304 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 16.29% và 15.12% so với phiên ngày 06/04/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 34.92% và 36.18% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 1,810 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 2,501 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 07/04/2023, VN30-Index hình thành mẫu hình nến Dragonfly Doji với khối lượng giao dịch sụt giảm mạnh cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại trong vùng quá mua (overbought) và nếu tín hiệu tương tự xuất hiện ở chỉ báo MACD thì rủi ro sẽ tăng lên.

Hiện chỉ số đang Throwback trở lại sau khi phá vỡ đường trendline kháng cự trung hạn (tương đương vùng 1,050-1,060 điểm) đồng thời trùng với đường Middle của Bollinger Bands.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.