Chứng khoán phái sinh ngày 25/10/2024: Triển vọng bi quan đang hiện hữu

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/10/2024. VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cùng với khối lượng giao dịch dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tình hình dần chuyển biến xấu.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/10/2024. Cụ thể, VN30F2411 (F2411) giảm 1.18%, còn 1,338 điểm; VN30F2412 (F2412) giảm 1.36%, còn 1,338.4 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.9%, còn 1,338.7 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 0.83%, còn 1,341 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,329.62 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 24/10/2024, hợp đồng VN30F2411 xuất hiện trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe bán khi kết thúc phiên sáng. Tận dụng lợi thế sẵn có, phe Short tiếp tục gia tăng áp lực bán và nhanh chóng chiếm thế thượng phong. Qua đó, khiến cho F2411 tiếp tục giảm điểm và lao dốc không phanh với mức giảm mạnh là 16 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2411

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2411 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 8.38 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.

Biến động VN30F2411 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 11.12% và 10.89% so với phiên ngày 23/10/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2411 tăng 11.02% với 233,341 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2412 đạt 374 hợp đồng, tăng 89.85%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 24/10/2024 đạt 632 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/10/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/10/2024, VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cùng với khối lượng giao dịch dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tình hình dần chuyển biến xấu.

Bên cạnh đó, VN30-Index quay về test lại đỉnh cũ tháng 6/2024 (tương đương vùng 1,315-1,335 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/10/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412, GB05F2503 và GB05F2506 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI