Chứng khoán phái sinh Ngày 19/11/2021: Black Closing Marubozu xuất hiện trong ngày đáo hạn hợp đồng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/11/2021. Khối lượng hợp đồng F2112 bùng nổ khi hợp đồng F2111 đã đáo hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/11/2021. VN30F2111 (F2111) giảm 1.07%, còn 1,504.10 điểm; VN30F2112 (F2112) giảm 0.78%, còn 1,509 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.76%, còn 1,506.30 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.56%, còn 1,503 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,503.42 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.97% và 3.34% so với phiên ngày 17/11/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2111 giảm 3.20% với 97,134 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2112 đạt 15,904 hợp đồng, tăng 117.45%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 3 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/11/2021 duy trì ở mức cao và đạt 1,179 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 18/11/2021, hợp đồng F2111 tăng điểm sau phiên ATO nhưng bên bán đã nhanh chóng trở lại kéo hợp đồng rơi xuống dưới mức tham chiếu. Sang phiên chiều, lực bán tiếp tục tăng mạnh khiến hợp đồng chìm sâu hơn nữa. Kết phiên, hợp đồng F2111 đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2111

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2111 gần như không thay đổi và đạt giá trị 0.68 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2111 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/11/2021, VN30-Index sụt giảm mạnh với mẫu hình nến giảm điểm cường độ lớn Black Closing Marubozu. Điều này cho thấy lực bán đang tăng cao.

Hiện chỉ số đang tiến sâu vào vùng hỗ trợ quan trọng 1,490-1,510 điểm (đỉnh cũ tháng 08/2021). Nếu vùng này vẫn trụ vững thì tình hình sẽ không quá bi quan và chỉ số sẽ có cơ hội test lại vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Tuy nhiên, rủi ro điều chỉnh vẫn gia tăng khi mà chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD tiếp tục lao dốc sau khi cho tín hiệu bán.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/11/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.