Chứng khoán phái sinh Ngày 19/10/2021: Vẫn chưa chinh phục được vùng 1,490-1,510 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/10/2021. Khối lượng hợp đồng F2111 bắt đầu tăng mạnh khi đây là tuần giao dịch cuối cùng của hợp đồng F2110.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/10/2021. VN30F2110 (F2110) tăng 0.4%, đạt 1,510.5 điểm; VN30F2111 (F2111) tăng 0.59%, đạt 1,510 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.46%, đạt 1,507.9 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.68%, đạt 1,504.7 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,510.49 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.04% và 3.12% so với phiên ngày 15/10/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 tăng 0.70% với 148,406 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 4,440 hợp đồng, tăng 353.52%.

Khối ngoại trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 18/10/2021 tăng mạnh và đạt 1,326 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 18/10/2021, hợp đồng F2110 tăng điểm sau phiên ATO và đà tăng liên tục được củng cố. Tuy nhiên, sự trở lại của bên bán vào nửa cuối phiên chiều đã khiến giá hợp đồng lao dốc nhanh chóng. Mắc dù, hợp đồng F2110 vẫn đóng cửa trên mức tham chiếu nhưng đà tăng đã bị thu hẹp đáng kể.

Đồ thị trong phiên của VN30F2110

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 đảo chiều và đạt giá trị 0.01 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/10/2021, VN30-Index mặc dù có phiên tăng điểm thứ 2 liên tiếp nhưng vẫn chưa thể vượt được vùng 1,490-1,510 điểm (đỉnh tháng 06 và tháng 08/2021).

Bóng nến trên dài xuất hiện cho thấy lực bán vẫn đang khá mạnh tại kháng cự này. Nếu có thể chinh phục được vùng này thì VN30-Index có cơ hội test vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục duy trì đà giảm trong vùng overbought sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ báo rơi khỏi vùng này thì rủi ro sẽ tăng cao.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.