Chứng khoán phái sinh Ngày 16/12/2022: Lạc quan xen lẫn thận trọng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2022. Khối lượng giao dịch của hợp đồng VN30F2301 tăng mạnh khi hợp đồng VN30F2212 đã đáo hạn trong phiên hôm nay.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/12/2022. VN30F2212 (F2212) tăng 0.52%, đạt 1,065.1 điểm; VN30F2301 (F2301) tăng 1.09%, đạt 1,070.5 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) tăng 1.12%, đạt 1,059 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) tăng 0.63%, đạt 1,045.1 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,068.08 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2022, hợp đồng VN30F2212 nhanh chóng tăng điểm sau khi kết thúc khoảng thời gian ATO. Lực bán sau đó xuất hiện tạo thế giằng co trong sắc xanh. Đà giằng co kéo dài tới buổi chiều và có thời điểm mức giá bị kéo xuống mức gần tham chiếu. Kết phiên đáo hạn, F2212 đóng cửa với mức tăng nhẹ 5.5 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2212

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2212 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.98 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn so với triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2212 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 18.18% và 17.32% so với phiên ngày 14/12/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2212 giảm 27.13% với 278,440 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2301 đạt 47,940 hợp đồng, tăng 180.84% so với phiên trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 15/12/2022 đạt 1,454 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/12/2022, VN30-Index tăng điểm trở lại cho thấy tâm lý lạc quan nhà đầu tư vẫn còn trong ngắn hạn.

Chỉ báo Stochastic Oscillator sắp cho tín hiệu mua trở lại, nếu tín hiệu trên xuất hiện thì xu hướng tăng trong ngắn hạn sẽ được củng cố thêm.

Khối lượng giao dịch có sự cải thiện nhưng vẫn nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn đang khá thận trọng.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2212, GB05F2303 và GB05F2306 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.