Chứng khoán phái sinh ngày 16/04/2024: Áp lực giảm điểm bao trùm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/04/2024. VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu với khối lượng giao dịch tăng đột biến cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang rất bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/04/2024. Cụ thể, VN30F2404 (F2404) giảm 3.86%, còn 1,236.3 điểm; VN30F2405 (F2405) giảm 3.5%, còn 1,240 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) giảm 3.69%, còn 1,242.1 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 3.49%, còn 1,244 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,227.9 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 15/04/2024, hợp đồng VN30F2404 mở cửa với lợi thế nghiêng về phe bán dù phe Long có ra sức chống đỡ nhưng trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu vẫn chiếm phần lớn thời gian phiên sáng. Bước sang phiên chiều, thế trận giằng co tiếp tục tiếp diễn và dần trở nên gây cấn hơn vào cuối phiên khi phe Short quyết định tung đòn “chí mạng” với lực bán áp đảo hoàn toàn khiến F2404 lao dốc không phanh và đóng của với mức giảm mạnh 49.7 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2404

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2404 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 8.4 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.

Biến động VN30F2404 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 28.12% và 28.07% so với phiên ngày 12/04/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2404 tăng 21.72% với 310,619 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2405 đạt 21,077 hợp đồng, tăng 449.17%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 15/04/2024 đạt 1,023 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/04/2024, VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu với khối lượng giao dịch tăng đột biến cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang rất bi quan.

Hiện tại, chỉ số đang test lại đáy cũ tháng 3/2024 (tương đương vùng 1,215-1,245) trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng xuống về gần mức 0 và không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal. Trong các phiên tới nếu VN30-Index tiếp tục giảm điểm và phá vỡ ngưỡng hỗ trợ này thì kịch bản tiêu cực hơn sẽ xảy ra.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI