Chứng khoán phái sinh Ngày 15/09/2021: VN30-Index sẽ rơi hoàn toàn khỏi đường SMA 100 ngày?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/09/2021. Basis hợp đồng VN30F2109 thu hẹp và đạt giá trị -1.66 điểm. Khối lượng hợp đồng F2110 tiếp tục tăng mạnh khi hợp đồng F2109 tiến gần ngày đáo hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/09/2021. VN30F2109 (F2109) giảm 0.38%, còn 1,436.50 điểm; VN30F2110 (F2110) giảm 0.26%, còn 1,436 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.16%, còn 1,435.90 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.37%, còn 1,433 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,438.16 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 2.13% và 1.03% so với phiên ngày 13/09/2021. Trong đó, khối lượng giao dịch F2109 giảm 0.45% với 130,215 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2110 đạt 4,910 hợp đồng, tăng hơn 223%.

Khối ngoại có phiên mua ròng trở lại với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 14/09/2021 khá nhẹ, chỉ đạt 52 hợp đồng.

Trong phiên ngày 14/09/2021, tuy mở cửa trong sắc đỏ nhưng hợp đồng F2109 đã nhanh chóng lấy lại sắc xanh ngay sau đó. Tuy nhiên, đà giảm quay trở lại và khiến hợp đồng này tạm dừng trong sắc đỏ. Lực bán dồn dập khiến hợp đồng liên tục giảm sâu và đóng cửa ở mức thấp trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2109

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2109 thu hẹp và đạt giá trị -1.66 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2109 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/09/2021, VN30-Index đã kết phiên ở dưới đường SMA 100 ngày. Khối lượng giao dịch duy trì mức thấp khi vẫn nằm dưới mức trung bình 20 ngày, qua đó chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

Nếu chỉ số rơi hoàn toàn khỏi đường SMA 100 ngày thì đáy cũ tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,370-1,400 điểm) sẽ là hỗ trợ quan trọng của VN30-Index.

Chỉ báo MACD đã chững lại đà tăng. Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại. Điều này thể hiện rủi ro đang tăng cao.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.