Chứng khoán phái sinh Ngày 14/12/2021: VN30-Index sẽ chinh phục được đường Middle

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/12/2021. Khối lượng hợp đồng F2201 bắt đầu tăng nhanh khi hợp đồng F2112 sắp đến ngày đáo hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/12/2021. VN30F2112 (F2112) tăng 0.60%, đạt 1,525.9 điểm; VN30F2201 (F2201) tăng 0.07%, đạt 1,519.6 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.37%, đạt 1,517.1 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.03%, còn 1,515 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,520.8 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 27.09% và 26.35% so với phiên ngày 10/12/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2112 giảm 28.17% với 113,349 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2201 đạt 1,754 hợp đồng, tăng 338.5%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 2 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 13/12/2021 chỉ đạt 97 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 13/12/2021, hợp đồng F2112 tăng điểm sau phiên ATO và sắc xanh này được duy trì trong suốt phiên sáng. Nhưng sang phiên chiều, sự trở lại của bên bán đã khiến giá hợp đồng biến động giằng co quanh tham chiếu. Tuy nhiên, hợp đồng F2112 đã bứt phá đầy mạnh mã vào cuối phiên và đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2112

Kết phiên, hợp đồng VN30F2112 mở rộng và đạt giá trị 5.10 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2112 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 13/12/2021, VN30-Index tiếp tục biến động dưới kháng cự là đường Middle của dải Bollinger Bands. Nếu có thể trở lại trên đường Middle thì đà tăng của VN30-Index sẽ được củng cố. Khi đó, chỉ số sẽ có cơ hội test lại vùng đỉnh lịch sử tháng 11/2021.

Tuy chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trở lại nhưng chỉ bảo MACD lại đang lao dốc, qua đó cho thấy rủi ro điều chỉnh là vẫn còn.

Khối lượng giao dịch sụt giảm và duy trì biến động dưới ngưỡng trung bình 20 ngày, qua đó chứng tỏ dòng tiền của chỉ số đã suy yếu.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.