Chứng khoán phái sinh Ngày 14/10/2021: Xu hướng tăng vẫn duy trì nhưng các dấu hiệu tiêu cực đã xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/10/2021. Basis hợp đồng VN30F2110 đảo chiều và đạt giá trị -2.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/10/2021. VN30F2110 (F2110) giảm 0.46%, còn 1,503.10 điểm; VN30F2111 (F2111) giảm 0.27%, còn 1,499.50 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.21%, còn 1,495.60 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.05%, còn 1,497.20 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,505.55 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 8.59% và 9.40% so với phiên ngày 12/10/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 tăng 8.43% với 173,438 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 712 hợp đồng, tăng 56.14%.

Khối ngoại trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 13/10/2021 tăng mạnh và đạt 1,396 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 13/10/2021, hợp đồng F2110 tăng điểm sau phiên ATO và đà tăng này liên tục được gia tăng. Nhưng đến giữa phiên sáng, sự trở lại của bên bán đã khiến giá hợp đồng thu hẹp sắc xanh và chìm dần vào sắc đỏ trong phần thời gian còn lại. Kết phiên, hợp đồng F2110 đóng cửa ở mức gần như thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2110

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 đảo chiều và đạt giá trị -2.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 13/10/2021, VN30-Index có phiên thứ 2 liên tiếp điều chỉnh trong vùng 1,490-1,510 điểm (đỉnh tháng 06 và tháng 08/2021). Điều này cho thấy lực bán vẫn đang hiện diện tại đây.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD vẫn đang duy trì tín hiệu tích cực. Vì vậy, xu hướng tăng vẫn đang được ủng hộ.

Nếu có thể chinh phục được vùng kháng cự 1,490-1,510 điểm thì chỉ số tiếp tục hướng đến vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.