Chứng khoán phái sinh ngày 13/08/2024: Sự thận trọng vẫn còn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/08/2024. VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/08/2024. Cụ thể, VN30F2408 (F2408) tăng 0.4%, đạt 1,270 điểm; VN30F2409 (F2409) tăng 0.38%, đạt 1,270.9 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 0.32%, đạt 1,271.1 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.27%, đạt 1,273 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,271.44 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 12/08/2024, VN30F2408 xuất hiện trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Long khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, nhân lúc lực cầu mất hút, phe Short liên tục gia tăng áp lực bán từ khá sớm khiến cho F2408 hạ nhiệt và chìm trong sắc đỏ. Nhưng sự xuất hiện của bên mua ngay sau đó đã khiến cục diện một lần nữa bị đảo ngược, giúp cho hợp đồng này phục hồi và tăng vọt đạt mức 1,270 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2408

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2408 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.44 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2408 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 6.46% và 5.87% so với phiên ngày 09/08/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2408 giảm 7.81% với 226,422 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2409 đạt 4,672 hợp đồng, tăng 278.61%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 12/08/2024 đạt 1,428 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/08/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 12/08/2024, VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục tiến lên test lại đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD đang dần thu hẹp khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ báo cho tín hiệu mua trở lại và chỉ số chinh phục thành công ngưỡng kháng cự này thì kịch bản phục hồi sẽ xảy ra trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/08/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI