MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chu kỳ hạ tầng 2025–2027: Sóng lớn đang hình thành

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước sang quý IV/2025 – giai đoạn nước rút đầy sôi động của năm.

Trong bức tranh ấy, nhóm doanh nghiệp đầu tư công nổi lên như trục xoay của tăng trưởng, khi chính sách, dòng vốn và kỳ vọng lợi nhuận đang cùng hội tụ.

2025 – Năm bản lề của chu kỳ hạ tầng mới

Theo Bộ Tài chính, đến hết tháng 8/2025, giải ngân đầu tư công cả nước đạt 46,3% kế hoạch, cao hơn cùng kỳ năm 2024 và là mức cao nhất trong 5 năm trở lại đây.

Về giá trị tuyệt đối, lượng vốn được giải ngân cao hơn khoảng 135.000 tỷ đồng so với cùng kỳ, cho thấy quyết tâm thúc đẩy hạ tầng của Chính phủ đang được chuyển hóa mạnh mẽ vào thực tế.

Hàng loạt dự án trọng điểm quốc gia được đẩy nhanh tiến độ:

Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2

Cảng hàng không quốc tế Long Thành

Các tuyến vành đai 3, 4 tại Hà Nội và TP.HCM

Các khu công nghiệp, cầu – cảng – hạ tầng khu vực trọng điểm phía Nam

Đây là những mắt xích then chốt tạo đà cho ngành xây dựng, vật liệu, hạ tầng giao thông – nhóm ngành được xem là “xương sống” của đầu tư công.

Kết quả quý III/2025: Sức bật ấn tượng của nhóm doanh nghiệp hạ tầng

Các báo cáo lợi nhuận quý III/2025 cho thấy động lực phục hồi rõ nét:

Lợi nhuận toàn ngành xây dựng tăng hơn 1.600% so với cùng kỳ, nhờ tiến độ thi công được cải thiện, chi phí vốn giảm, và biên lợi nhuận được mở rộng.

Dòng tiền hoạt động kinh doanh của nhiều doanh nghiệp chuyển sang trạng thái dương – dấu hiệu quan trọng của chu kỳ hồi phục thực chất.

Một số doanh nghiệp tiêu biểu ghi nhận kết quả nổi bật:

Những con số này cho thấy dòng tiền đang quay lại nhóm cổ phiếu hạ tầng, không chỉ vì yếu tố “sóng chính sách”, mà bởi kết quả kinh doanh thực tế đang được cải thiện rõ rệt.

Quý IV/2025: Giai đoạn tăng tốc giải ngân và lan tỏa kỳ vọng

Bước vào quý cuối cùng của năm, tiến độ giải ngân vốn đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh, trong khi mặt bằng lãi suất duy trì ở vùng thấp nhất trong nhiều năm.

Hai yếu tố này tạo nên môi trường lý tưởng cho nhóm doanh nghiệp hạ tầng duy trì đà tăng trưởng ổn định và mở rộng backlog (giá trị hợp đồng dở dang).

“Hạ tầng đi trước – Kinh tế theo sau.”

Những doanh nghiệp có năng lực thi công mạnh, tài chính lành mạnh, và dự án trải dài tại các khu vực trọng điểm sẽ là nhóm hưởng lợi lớn nhất trong chu kỳ này.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn cần được kiểm soát:

Tiến độ giải ngân thực tế tại một số địa phương còn chậm.

Giá vật liệu có thể tăng trở lại, gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Một số cổ phiếu đã tăng nóng, dễ xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật.

Do đó, nhà đầu tư cần lựa chọn doanh nghiệp có hợp đồng thi công rõ ràng, dòng tiền ổn định, và quản trị chi phí tốt, tránh chạy theo tin đồn hay sóng ngắn mang tính đầu cơ.

Tầm nhìn 2025–2027: Hạ tầng là động cơ tăng trưởng mới của nền kinh tế

- Giai đoạn 2025–2027 được dự báo sẽ là thời kỳ tăng tốc của đầu tư công, khi nhiều dự án trọng điểm chuyển từ giai đoạn chuẩn bị sang thi công thực tế.

- Theo kế hoạch đầu tư công trung hạn, tổng vốn giải ngân giai đoạn này có thể vượt 3,2 triệu tỷ đồng, tập trung vào giao thông, logistics, năng lượng và hạ tầng đô thị.

- Song song, làn sóng đầu tư tư nhân và FDI cũng được kỳ vọng hưởng lợi nhờ hạ tầng hoàn thiện, kéo theo nhu cầu vật liệu, máy móc, dịch vụ thi công tăng mạnh.

Đây là cơ hội vàng cho những nhà đầu tư có tầm nhìn trung – dài hạn, khi chu kỳ hạ tầng mới không chỉ mang tính chính sách, mà đang trở thành động lực thực sự của tăng trưởng kinh tế Việt Nam.

Kết luận

Chiến lược hợp lý nhất lúc này là chọn doanh nghiệp có hợp đồng thi công thực tế, dòng tiền vững vàng, và năng lực triển khai dự án rõ ràng.

Thay vì chạy theo sóng ngắn, nhà đầu tư nên tập trung vào giá trị thực và xu hướng lớn, nơi hạ tầng trở thành “đường băng” cho nền kinh tế và cho chính danh mục đầu tư của mình.