Cập nhật buổi gặp gỡ NĐT của Ngân hàng TMCP Quân đội (HOSE: MBB)

1. KQKD H1 2025:

- MBB đạt KQKD khả quan trong H1 2025 nhờ sự tăng trưởng của hoạt động tín dụng và phi tín dụng.

- NIM giảm nhưng duy trì vị thế cao trong ngành, đồng thời tăng trưởng tín dụng vượt trội so với cùng kỳ, tạo nên kết quả thu nhập lãi thuần tăng trưởng tốt.

- Thu nhập ngoài lãi thuận lợi, động lực đến từ hoạt động thanh toán, bảo hiểm và thu từ xử lý tài sản đảm bảo. Các công ty thành viên đóng góp tích cực vào LNTT.

- Ngân hàng duy trì chính sách quản trị rủi ro thận trọng thông qua việc tăng mạnh chi phí trích lập dự phòng. Nợ xấu được kiểm soát và chất lượng tài sản cải thiện trong 6 tháng đầu năm 2025.

2. Tín dụng:

- Tăng trưởng tín dụng: Đều ở cả doanh nghiệp (13.6%) và cá nhân (12.8%). Tín dụng cá nhân tăng khoảng 5%.

- Tín dụng trung dài hạn: Tăng 35,000 tỷ đồng trong quý 2. Tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn chỉ khoảng 26.5% (mức tối đa của NHNN là 30%), còn nhiều dư địa để ngân hàng mở rộng tín dụng.

3. Quản trị nợ xấu và vốn:

- HĐQT MB đã đưa ngưỡng quản trị nợ xấu tập đoàn từ 1.5% lên tối đa 1.7% cho năm 2025, nhưng sẽ cố gắng duy trì dưới 1.6% và phấn đấu 1.5%.

- Hệ số an toàn vốn (CAR): Duy trì ở mức 11.6%.

- Phát hành trái phiếu vốn cấp 2 đạt gần 8,500 tỷ đồng từ đầu năm đến nay, tăng khoảng 4,500 tỷ đồng so với kỳ trước.

- Có thể có phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư trong các năm sau để đảm bảo CAR cho tăng trưởng mạnh.

*** Ảnh hưởng Thông tư 14 (Basel III) về tỷ lệ an toàn vốn:

- Tài sản có rủi ro (RWA): Thay đổi định nghĩa liên quan đến BĐS, SME siêu nhỏ và nguyên tắc phân loại rủi ro. MB kiểm soát tốt dư nợ BĐS nên không khó khăn.

- Áp dụng xếp hạng tín dụng nội bộ (IB, FIB, AIB): Cho phép xác định RWA dựa trên các mô hình rủi ro (PD, LGD, EID), sẽ tiết kiệm vốn cho ngân hàng.

- Yêu cầu 2 năm chuẩn bị số liệu và 1 năm báo cáo NHNN. MB đã chuẩn bị 7-8 năm, tự tin tuân thủ sớm hơn (dự kiến 2028 so với 2030 của NHNN).

4. MBV (Ocean Bank):

- MBV là dự án tái cấu trúc ngân hàng, là nhiệm vụ chính trị.

- Năm nay sẽ dừng được việc kinh doanh lỗ.

- MBV không ảnh hưởng nhiều đến kết quả kinh doanh của MB do quy mô nhỏ và luật cho phép không hợp nhất Báo cáo tài chính.

5. Tài sản số và tiền số:

- MB lựa chọn đối tác hàng đầu thế giới (top 3) vì đây là mảng mới, đòi hỏi kiến thức, kinh nghiệm và năng lực công nghệ mạnh về an ninh bảo mật.

- MB tiến vào mảng này vì có 33 triệu khách hàng, năng lực công nghệ tốt và đầu tư lớn vào nền tảng. Đảm bảo khách hàng có đầy đủ lựa chọn khi sử dụng hệ sinh thái MB (đầu tư chứng chỉ quỹ, cổ phiếu, trái phiếu và tiền số khi có khung pháp lý).

6. Dư nợ Novaland và Trung Nam:

- Trung Nam: Không có vấn đề gì với MB, đã trả thêm khoảng nghìn tỷ nợ.

- Novaland: Đang trong quá trình cơ cấu với kết quả khá tốt, các dự án chiến lược có pháp lý đầy đủ. Dư nợ không tăng, không có nợ xấu phát sinh từ Novaland đến hiện tại. Các ngân hàng đang xem xét cho vay các dự án thành phần của Novaland.

7. Tình hình doanh nghiệp SME và siêu nhỏ: đang có ảnh hưởng từ chính sách thuế quan, nhưng nhờ tăng trưởng đầu tư công, cầu tiêu dùng nội địa, lãi suất cho vay thấp, và niềm tin của doanh nghiệp đang tốt lên.

8. Mcredit:

- Tập trung vào mô hình trả góp và phân tích dữ liệu.

- Dư nợ đạt khoảng 28,500 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm.

- Đang trong quá trình cơ cấu mạnh, kỳ vọng đóng góp lớn cho MB trong khoảng 1 năm nữa.

Nhận xét: Kết quả kinh doanh mạnh mẽ đến từ nội lực của ngân hàng cùng chính sách quản trị rủi ro nghiêm ngặt. Chất lượng tài sản cải thiện cho phép ngân hàng tăng trưởng bền vững và đáp ứng các yêu cầu về vốn dễ dàng hơn. Nhờ hưởng lợi từ hệ sinh thái MB Group và các cổ đông chiến lược, MBB khai thác hiệu quả lợi thế kinh doanh về vốn, chi phí huy động, nền tảng công nghệ mạnh, cơ sở khách hàng lớn, và tiên phong trong lĩnh vực mới. Song song với đó, cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản, chúng tôi duy trì nhận định lạc quan về triển vọng 6 tháng tới của ngân hàng. Hiện tại, MBB đang được giao dịch ở mức PB là 1.48x, cao hơn trung bình 5 năm là 1.28x