#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bước Ngoặt Chính Sách Và Kỳ Vọng Đại Sóng Dòng Tiền Trong Quý III/2026

Bất chấp những áp lực ngắn hạn từ thị trường tiền tệ và đà phân hóa của các nhóm tài sản rủi ro trong giai đoạn nửa đầu năm, bức tranh kinh tế vĩ mô Việt Nam đang dịch chuyển sang một chương mới. Với quyết tâm chính trị cao độ và các nút thắt lập pháp chuẩn bị được tháo gỡ, thị trường chứng khoán (TTCK) được kỳ vọng sẽ bước vào giai đoạn sôi động nhất năm 2026 ngay từ tháng 7 này.

Kiên Định Mục Tiêu GDP: Áp Lực Tạo Ra Sức Bật

Tính đến thời điểm hiện tại, Chính phủ vẫn kiên định giữ nguyên mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 2026 ở mức 10%. Theo báo cáo từ các bộ và địa phương, dự kiến tăng trưởng cả năm đạt khoảng 8,7%. Như vậy, để hiện thực hóa mục tiêu hai con số này, kịch bản điều hành trong 6 tháng cuối năm bắt buộc phải chứng kiến sự bứt phá kỷ lục với mức tăng GDP đạt 11,9%. Trong đó, các phân ngành thâm dụng vốn và có hệ số lan tỏa cao được áp chỉ tiêu rất lớn: Sản xuất điện (16,9%), Xây dựng (17,6%), và Lưu trú - Ăn uống (17,3%).

Theo logic điều hành kinh tế, khi mục tiêu tăng trưởng không hạ xuống, định hướng chiến lược của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ là chủ động chờ thời cơ để "mở van" tín dụng. Quá trình kiểm soát, thanh lọc và điều tiết chặt chẽ về lãi suất, tỷ giá lẫn lạm phát được duy trì bền bỉ từ tháng 12/2025 đến nay chính là giai đoạn "ghìm cương" cần thiết, tạo ra một vùng nén dư địa an toàn trước khi dòng tiền được giải phóng ra nền kinh tế.

Dư Địa Chính Sách: Khi Các Nút Thắt Đồng Loạt Được Khơi Thông

Dòng chảy tiền tệ ra thị trường trong nửa cuối năm 2026 dự kiến sẽ đón nhận 4 cú hích lớn mang tính đồng bộ:

Góc Nhìn Kỹ Thuật: Trạng Thái Siết Cung Kinh Điển Tại Vùng Đáy

Phản ánh trực tiếp những vận động vĩ mô kể trên, mặt bằng chung của các nhóm ngành cổ phiếu cốt lõi trên TTCK đã hoàn tất quá trình tích lũy và xác lập vùng nền đáy trung hạn vững chắc.

Mặc dù trong ngắn hạn, thị trường vẫn đang chịu áp lực phòng thủ nhất định khi chỉ số DXY neo ở vùng 101,36–101,37 điểm và tỷ giá USD tự do nhích lên quanh vùng 26.830–26.870 đồng/USD, song dòng tiền lớn đã thể hiện rõ sự phân hóa, tập trung chọn lọc các tài sản có câu chuyện riêng hơn là mua lan tỏa. Đặc biệt, hiện tượng siết cung (khối lượng giao dịch sụt giảm mạnh, kiệt quệ về thanh khoản ở các nhịp điều chỉnh) cho thấy áp lực bán tháo đã hoàn toàn cạn kiệt. Nhà đầu tư không còn sẵn sàng bán ra ở vùng giá thấp, tạo ra một trạng thái kỹ thuật lý tưởng: Chỉ cần một lực cầu mồi nhỏ, giá cổ phiếu sẽ bật tăng mạnh mẽ.

Kỳ Vọng Điểm Đảo Chiều Giao Thoa: Tháng 7 – Tháng 9 Là Giai Đoạn Sôi Động Nhất

Mọi chính sách tiền tệ và kinh tế luôn có độ trễ nhất định từ 1 đến 2 tháng để phản ánh vào các con số thống kê. Do đó, điểm đảo chiều của chu kỳ kinh tế được dự báo sẽ thể hiện rõ ràng và minh bạch nhất trong các báo cáo số liệu của tháng 7.

Sự dịch chuyển logic của dòng tiền sẽ diễn ra theo lộ trình cấu trúc:

Lạm phát hạ nhiệt --> Lãi suất hạ nhiệt --> Tỷ giả bớt căng thẳng --> Dòng tiền điều tiết đổ mạnh vào TTCK

Khi áp lực vĩ mô chạm điểm giới hạn và Thông tư 25 chính thức có hiệu lực vào đầu tháng 7, TTCK sẽ sở hữu đầy đủ cả chất xúc tác chính sách lẫn bệ đỡ kỹ thuật. Giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9/2026 được dự báo sẽ là chu kỳ giao dịch sôi động và mang lại hiệu suất sinh lời cao nhất trong năm. Sự phân hóa và rung lắc tích lũy hiện tại chính là thời điểm vàng để dòng tiền thông minh chủ động gom mua, thiết lập vị thế tại vùng nền giá thấp trước khi thị trường bước vào chân sóng lớn.

Ngọc Trâm - HO Chứng khoán Yuanta Việt Nam