Báo cáo cập nhật Q4/2025 - Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (HOSE: DPM)

Nhà đầu tư đọc bản đầy đủ của báo cáo tại đây: Báo cáo cập nhật DPM

Chúng tôi cập nhật Giá mục tiêu cho cổ phiếu DPM là 29,000 đồng/cp. Mức giá này cao hơn 7.8% so với thị giá ngày 24/02/2026. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu DPM.

Luận điểm đầu tư:

•KQKD ấn tượng trong năm 2025: trong năm 2025, DPM ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng nhờ sự cộng hưởng của ba động lực chính. Thứ nhất, mặt bằng giá urê duy trì ở mức cao trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu thắt chặt và rủi ro gián đoạn xuất khẩu từ các quốc gia chủ chốt, giúp cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp. Thứ hai, sản lượng tiêu thụ ổn định nhờ nhu cầu nội địa phục hồi theo chu kỳ mùa vụ và chiến lược mở rộng thị trường xuất khẩu linh hoạt. Thứ ba, công ty kiểm soát tốt chi phí khí đầu vào và tối ưu vận hành nhà máy, qua đó đòn bẩy mạnh lợi nhuận ròng. Kết quả là doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng vượt kỳ vọng, củng cố vị thế tài chính vững chắc và tạo nền tảng thuận lợi cho chiến lược phân phối cổ tức cũng như đầu tư trung hạn.

Triển vọng tăng trưởng biên lợi nhuận: Việc chuyển đổi chính sách thuế VAT giúp doanh nghiệp tiết giảm đáng kể chi phí giá vốn thông qua hoàn thuế đầu vào. Đồng thời, việc nhà máy chính dần hết khấu hao giúp giải phóng lợi nhuận ròng, biến các nỗ lực vận hành thành dòng tiền thực tế cho cổ đông.'