#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Áp lực lãi suất 15% "bủa vây" đại gia bất động sản

Áp lực lãi vay buộc doanh nghiệp phải tính toán lại chiến lược vốn, tiến độ dự án và tìm kiếm các nguồn tài chính dài hạn thay thế.

Khảo sát báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy bức tranh đối lập về chiến lược nợ vay. Tổng dư nợ của nhóm doanh nghiệp lớn đạt khoảng 242.792 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ.

Nhóm tăng vay để bứt phá: Vinhomes dẫn đầu với mức tăng 80%, theo sau là Khang Điền (43%) và Novaland (9%).

Nhóm chủ động hạ đòn bẩy: Nhiều đơn vị chọn cách "phòng thủ" khi quyết liệt giảm nợ như Quốc Cường Gia Lai (giảm 75%), DIC Corp (giảm 42%) và Nam Long (giảm 21%).

Đáng chú ý, trừ Novaland có tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu ở mức 1,2 lần, hầu hết các doanh nghiệp còn lại vẫn giữ chỉ số này dưới ngưỡng 1 lần – một mức đệm an toàn đáng ghi nhận trong bối cảnh thị trường biến động.

Áp lực từ những khoản vay lãi suất 15%

Dù nợ vay nằm trong kiểm soát, nhưng chi phí để duy trì nguồn vốn này lại không hề rẻ. Tùy thuộc vào tài sản đảm bảo và xếp hạng tín nhiệm, mức lãi suất có sự phân hóa mạnh:

Vinhomes: Ghi nhận các khoản vay VND có tài sản đảm bảo với lãi suất dao động từ 5,5% đến 15%/năm. Các khoản vay dài hạn (đáo hạn từ 2026-2035) cũng neo ở mức cao, từ 7,2% đến 14%.

Novaland: Áp dụng công thức lãi suất thả nổi (lãi suất tiết kiệm + biên độ 3,5–4%), đẩy chi phí thực tế lên ngưỡng 11,5%/năm sau giai đoạn ưu đãi.

Nam Long & Khang Điền: Duy trì mức lãi suất "mềm" hơn, dao động từ 5,8% đến 9,1%/năm nhờ lợi thế quỹ đất sạch làm tài sản đảm bảo.

Lối thoát nào cho bài toán vốn dài hạn?

Theo các chuyên gia, việc phụ thuộc quá lớn vào tín dụng ngân hàng ngắn hạn là "gót chân Achilles" của ngành địa ốc. Khi dư địa bán tài sản hay chuyển nhượng dự án dần cạn kiệt sau giai đoạn 2022–2024, doanh nghiệp cần những giải pháp căn cơ hơn:

Đa dạng hóa nguồn vốn: Giảm dần sự phụ thuộc vào ngân hàng, thay thế bằng phát hành trái phiếu dài hạn (5–10 năm).

Tìm kiếm đối tác chiến lược: Huy động vốn ngoại hoặc liên doanh để chia sẻ rủi ro tài chính.

Quản trị dòng tiền: Ưu tiên tập trung nguồn lực cho các dự án có khả năng thanh khoản nhanh thay vì dàn trải.

Nếu không sớm thoát khỏi vòng xoáy vay ngắn hạn lãi suất cao, rủi ro đình trệ dự án sẽ luôn thường trực, đe dọa sự phát triển bền vững của toàn thị trường.