Ảo giác phục hồi kinh tế – Khi sản xuất Mỹ vẫn mong manh dưới lớp vỏ tăng trưởng

Sau đợt đóng cửa chính phủ khiến nguồn dữ liệu vĩ mô chính thức bị gián đoạn gần một tháng, giới kinh tế học tại Mỹ ngày càng phải dựa nhiều hơn vào các chỉ báo khảo sát để đánh giá sức khỏe nền kinh tế. Khi dữ liệu “cứng” gần như chỉ còn đến từ lĩnh vực nhà ở, những thước đo “mềm” này tạm thời trở thành công cụ chính để theo dõi diễn biến sản xuất – dù chúng lại đang kể hai câu chuyện rất khác nhau.

Hai chỉ số, hai bức tranh đối lập

Sự chênh lệch giữa hai chỉ số sản xuất chủ chốt đã cho thấy thách thức lớn trong việc đọc vị bức tranh kinh tế hiện nay. Chỉ số S&P Global US Manufacturing PMI tháng 10 tăng lên 52,5, cao hơn dự báo (52,2) và duy trì ba tháng liên tiếp trên ngưỡng 50 – ranh giới phân định giữa mở rộng và thu hẹp. Diễn biến tích cực này, tương đồng với kết quả khả quan tại châu Âu, Brazil và Canada, gợi mở về sự cải thiện đáng kể trong hoạt động sản xuất, nhờ tăng trưởng mạnh ở cả sản lượng lẫn đơn hàng mới.

Sản lượng tăng ở tốc độ vững chắc, trong khi số đơn hàng mới đạt mức cao nhất trong 20 tháng. Chris Williamson – Kinh tế trưởng tại S&P Global Market Intelligence – nhận định: “Các nhà sản xuất Mỹ đã có khởi đầu quý IV khá vững, với nhu cầu nội địa thể hiện sức bật ấn tượng.”

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn sáng sủa. Chỉ số ISM Manufacturing PMI lại giảm xuống 48,7 từ 49,1 – thấp hơn dự báo và đánh dấu tháng thứ tám liên tiếp ngành sản xuất thu hẹp. Diễn biến này cho thấy khu vực sản xuất vẫn chịu áp lực đáng kể, đặc biệt trong bối cảnh cầu xuất khẩu yếu và chi phí đầu vào biến động.

 

Cảnh báo phía sau những con số

Điểm đáng lo ngại nhất trong tháng 10 là tồn kho chưa bán được tăng vọt, nguyên nhân chủ yếu do doanh số yếu hơn dự kiến, đặc biệt tại các thị trường xuất khẩu. Nếu xu hướng này kéo dài, các doanh nghiệp có thể buộc phải cắt giảm sản lượng trong thời gian tới. Đáng chú ý, tăng trưởng trong tháng phần lớn đến từ thị trường nội địa, trong khi đơn hàng xuất khẩu giảm, phản ánh lo ngại về năng lực cạnh tranh quốc tế.

Dữ liệu ISM cũng cho thấy các giá đầu vào đang giảm nhanh, khi chỉ số “giá nguyên liệu” giảm 3,9 điểm xuống còn 58 – mức thấp nhất kể từ tháng 1. Kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 4 (thời điểm các biện pháp thuế quan được đẩy mạnh), chỉ số này đã rớt gần 12 điểm, phản ánh đồng thời cả sự hạ nhiệt của chi phí và suy yếu trong nhu cầu.

Chính sách thương mại của Mỹ vẫn là “cơn gió ngược” lớn đối với khu vực sản xuất. Các mức thuế nhập khẩu tiếp tục duy trì chi phí đầu vào cao trong tháng 10, khiến lạm phát giá sản xuất vẫn ở vùng cao lịch sử, dù đã hạ nhẹ so với đỉnh tháng 2. Để bù đắp chi phí, doanh nghiệp buộc phải tăng giá bán, với tốc độ nhanh hơn tháng trước.

Niềm tin kinh doanh sụt giảm rõ rệt, xuống mức tương đương giai đoạn bi quan hồi tháng 4 – thời điểm các gói thuế quan mới được công bố. Nhiều lãnh đạo doanh nghiệp cho biết bất ổn trong chính sách thương mại Mỹ đang làm suy yếu tâm lý đầu tư, gây thiệt hại cho cả xuất khẩu lẫn chuỗi cung ứng nhập khẩu. Những rủi ro bên ngoài này càng bị khuếch đại bởi bất ổn chính trị trong nước, đặc biệt là tình trạng chính phủ đóng cửa, tác động mạnh đến các ngành hướng tiêu dùng.

Đáng chú ý, niềm tin của nhóm doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm, phản ánh lo ngại ngày càng lớn về chi tiêu hộ gia đình trong nước cũng như doanh số tiêu dùng tại các thị trường xuất khẩu. Đây là tín hiệu đáng quan ngại cho một nền kinh tế vốn phụ thuộc mạnh vào sức mua của người tiêu dùng.

Triển vọng vẫn mờ mịt

Giữa những tín hiệu trái chiều, bức tranh sản xuất của Mỹ vẫn chưa định hình rõ hướng đi. Khu vực này đang bị kẹt giữa sức bật nội địa tương đối ổn định và áp lực ngày càng lớn từ môi trường bên ngoài. Trong khi thị trường vẫn chờ đợi dữ liệu chính thức quay trở lại sau đợt đóng cửa chính phủ, giới hoạch định chính sách sẽ phải đối mặt với một thực tế khó khăn: nền kinh tế đang tiến trên lằn ranh mong manh giữa phục hồi và suy yếu.

Cơ hội hiện tại: Bạc

Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.

 

 

Trên khung tháng (M), mặc dù đã có những nỗ lực cố gắng vượt đỉnh lịch sử 50, tuy nhiên bạc vẫn chịu áp lực bán nhất định, khiến giá kết tháng rụt đầu với râu nến trên dài chưa thể vượt mốc đỉnh quan trọng này. Theo đánh giá cá nhân, đây chỉ là nhịp chốt lời ngắn hạn của thị trường sau nhịp tăng mạnh từ vùng 32 trong tháng 5 tới nay, các chỉ báo xu hướng chính (MA50 nằm trên MA200) vẫn duy trì cấu trúc tăng. Tín hiệu đảo chiều giảm là chưa có, xu hướng tăng lớn vẫn được bảo toàn.

==> Theo đánh giá cá nhân Admin, trước mắt NĐT ưu tiên chiến lược canh mua ngắn hạn trong ngày tại các nhịp điều chỉnh về vùng 46–47 USD/oz trong tháng tới, chốt lời trong ngày, tuyệt đối tuân thủ quản trị rủi ro trước khi bạc xác nhận xu hướng mới.

Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.