#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

“All-in” chứng khoán, công ty này kiếm hàng tỷ đồng, cổ phiếu chính thức thoát cảnh báo

Sau khi mạnh tay tái cấu trúc hoạt động và chuyển hướng sang đầu tư tài chính, CTCP Tập đoàn Thành Thái (mã: KKC) đã ghi nhận lợi nhuận tích cực trong năm 2025, qua đó chính thức được đưa ra khỏi diện cảnh báo trên sàn chứng khoán.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa thông báo quyết định đưa cổ phiếu KKC ra khỏi diện cảnh báo, sau khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của doanh nghiệp tính đến ngày 31/12/2025 đã chuyển sang trạng thái dương.

Đây là dấu mốc quan trọng đối với doanh nghiệp này, trong bối cảnh trước đó cổ phiếu KKC từng bị cảnh báo do kết quả kinh doanh không khả quan trong các năm trước.

Theo báo cáo tài chính năm 2025, doanh thu thuần của Thành Thái giảm mạnh 79% so với năm trước, xuống còn hơn 18 tỷ đồng. Tuy nhiên, giá vốn giảm sâu hơn giúp doanh nghiệp vẫn ghi nhận lợi nhuận gộp hơn 2 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý nằm ở hoạt động tài chính, khi doanh thu tài chính đạt hơn 11 tỷ đồng, trong đó gần 9 tỷ đồng đến từ lãi bán chứng khoán.

Nhờ khoản lợi nhuận tài chính này, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 8 tỷ đồng, tăng 17% so với năm trước, bất chấp sự sụt giảm mạnh trong hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Danh mục chứng khoán chiếm tới 95% tổng tài sản

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Thành Thái đạt 115,3 tỷ đồng, trong đó danh mục đầu tư cổ phiếu chiếm tới hơn 110 tỷ đồng, tương đương khoảng 95% tổng tài sản.

Danh mục đầu tư tập trung vào một số cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán như: VPBank (mã: VPB); Chứng khoán VIX (mã: VIX); Eximbank (mã: EIB).

Đáng chú ý, toàn bộ danh mục cổ phiếu này được sử dụng làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay ký quỹ (margin) tại Chứng khoán Mirae Asset, cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng đòn bẩy tài chính để gia tăng quy mô đầu tư.

Bán sạch hàng tồn kho, tiền mặt ở mức thấp

Một điểm đáng chú ý khác là đến cuối năm 2025, giá trị hàng tồn kho của công ty đã giảm về 0, cho thấy doanh nghiệp gần như không còn duy trì hoạt động kinh doanh hàng hóa truyền thống.

Trong khi đó, lượng tiền mặt chỉ còn khoảng 500 triệu đồng, mức rất thấp so với quy mô tổng tài sản.

Ở chiều ngược lại, nợ phải trả tăng mạnh lên hơn 60 tỷ đồng, gần gấp đôi so với đầu năm. Riêng dư nợ vay ngắn hạn đạt 56,5 tỷ đồng, chủ yếu phục vụ hoạt động đầu tư chứng khoán.

Chiến lược “all-in” chứng khoán mang lại lợi nhuận, nhưng rủi ro vẫn hiện hữu

Việc chuyển hướng mạnh sang đầu tư chứng khoán đã giúp Thành Thái cải thiện kết quả kinh doanh và đưa cổ phiếu ra khỏi diện cảnh báo.

Tuy nhiên, chiến lược này cũng khiến cơ cấu tài sản của doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào biến động thị trường tài chính, đặc biệt trong bối cảnh phần lớn danh mục được tài trợ bằng vốn vay margin.

Trên thị trường, cổ phiếu KKC hiện giao dịch quanh mức 7.000 đồng/cổ phiếu với thanh khoản thấp, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư đối với doanh nghiệp có sự chuyển dịch mạnh sang mô hình đầu tư tài chính.