65 mã bị cắt margin cuối tháng 6

Nhóm bất động sản, năng lượng và các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh lỗ ròng chịu áp lực lớn nhất trong đợt thanh lọc dòng vốn này.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vừa công bố danh sách bổ sung chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ, nâng tổng số lên 65 cổ phiếu tính đến ngày 29/6/2026.

Theo quy định hiện hành, cổ phiếu sẽ bị loại khỏi danh mục được cấp margin nếu thuộc một trong các trường hợp như: bị cảnh báo hoặc kiểm soát, mới niêm yết dưới 6 tháng, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế âm, báo cáo tài chính có ý kiến kiểm toán không phải chấp nhận toàn phần hoặc chậm công bố thông tin.

Danh sách lần này có nhiều mã quen thuộc như ABS, APH, BCG, DLG, DQC, DRH, LDG, PVT, PMG, TCD, TDH, TLH, TTF, VCA, cùng nhóm mới niêm yết như AAN, CRV, GEL, GHC, NTC, PDV. Ngoài ra còn có các doanh nghiệp thua lỗ như DAH, HAP, SBV, ST8, TNH hay các mã bị ảnh hưởng bởi ý kiến kiểm toán và nghĩa vụ công bố thông tin như BMI, VPG, YBM, DGC, DTA, VMD.

Tác động tài chính — ước tính

Việc bị cắt margin không làm thay đổi hoạt động kinh doanh hay giá trị nội tại của doanh nghiệp, nhưng ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tiếp cận dòng vốn vay của nhà đầu tư.

Trong ngắn hạn, thanh khoản của các cổ phiếu này có thể giảm khi lực mua sử dụng đòn bẩy bị thu hẹp. Đồng thời, chi phí cơ hội đối với nhà đầu tư tăng lên do phải sử dụng hoàn toàn vốn tự có.

Giả định tỷ trọng giao dịch sử dụng margin chiếm khoảng 20-40% thanh khoản tại một số cổ phiếu đầu cơ, việc ngừng cấp ký quỹ có thể khiến giá trị giao dịch sụt giảm đáng kể trong ngắn hạn. Tuy nhiên, mức độ tác động sẽ khác nhau tùy quy mô giao dịch và cơ cấu cổ đông từng doanh nghiệp.

Nhóm ngành chịu ảnh hưởng

Nhóm chịu tác động rõ nhất là công ty chứng khoán, khi danh mục tài sản đủ điều kiện cho vay bị thu hẹp, làm giảm dư địa giải ngân margin đối với các mã bị loại.

Ở phía doanh nghiệp, các nhóm bất động sản, xây dựng, vật liệu, sản xuất có nhiều cổ phiếu xuất hiện trong danh sách sẽ chịu áp lực lớn hơn về thanh khoản và tâm lý thị trường. Với doanh nghiệp mới niêm yết, việc chưa được cấp margin cũng có thể khiến tốc độ thu hút dòng tiền chậm hơn trong giai đoạn đầu giao dịch.

Nhà đầu tư cần theo dõi gì?

Điểm đáng chú ý không nằm ở việc cổ phiếu bị cắt margin, mà ở nguyên nhân dẫn tới quyết định này. Nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu các doanh nghiệp có thể sớm khắc phục các vấn đề về lợi nhuận, công bố thông tin hoặc ý kiến kiểm toán để được cấp lại margin trong các kỳ rà soát tiếp theo hay không. Đồng thời, diễn biến thanh khoản sau khi danh sách mới có hiệu lực sẽ phản ánh rõ hơn mức độ phụ thuộc của từng cổ phiếu vào dòng vốn sử dụng đòn bẩy.