5 cổ phiếu nắm gần 60% FTSE Vietnam

Chỉ số FTSE Vietnam giảm 7,1% trong quý III/2026, trái ngược mức tăng 81,4% của cả năm 2025. Đáng chú ý, rổ chỉ số hiện chỉ gồm 13 cổ phiếu, trong đó 5 mã lớn nhất chiếm gần 60% tỷ trọng, còn riêng VIC và VHM nắm hơn 28%, làm gia tăng mức độ phụ thuộc vào một số doanh nghiệp đầu ngành.

Sự tập trung vốn hóa đang khiến biến động của nhóm cổ phiếu dẫn dắt có sức ảnh hưởng lớn đến hiệu suất các quỹ đầu tư mô phỏng chỉ số.

Sau năm 2025 tăng trưởng bùng nổ, các chỉ số chứng khoán Việt Nam do FTSE Russell xây dựng đồng loạt điều chỉnh.

Trong quý III/2026, FTSE Vietnam giảm 7,1%, đưa hiệu suất từ đầu năm xuống âm 5,3%. Chỉ số FTSE Vietnam All-Share giảm 5,8% trong quý và giảm 4,2% sau chín tháng.

Đây là sự đảo chiều đáng kể so với năm 2025, khi hai chỉ số lần lượt tăng 81,4% và 56,6%.

Tính đến cuối tháng 9, FTSE Vietnam chỉ gồm 13 cổ phiếu, với vốn hóa sau điều chỉnh khoảng 630.101 tỷ đồng. Trong khi đó, FTSE Vietnam All-Share có 119 mã, quy mô khoảng 2,17 triệu tỷ đồng.

Đáng chú ý, VHM dẫn đầu rổ FTSE Vietnam với tỷ trọng 14,42%, tiếp đến là VIC với 14,09%.

Ba vị trí tiếp theo thuộc về HPG với 13,23%, FPT với 9,18% và MCH với 8,64%.

Tổng cộng, 5 cổ phiếu này chiếm 59,56% tỷ trọng toàn rổ. Riêng 10 mã lớn nhất nắm tới 92,79%, khiến ba cổ phiếu còn lại chỉ chiếm 7,21%.

Cơ cấu này đồng nghĩa biến động tại một số doanh nghiệp lớn có thể chi phối đáng kể hiệu suất chỉ số.

Bất động sản chi phối gần 29%

Xét theo ngành, bất động sản đứng đầu với tỷ trọng 28,51%, toàn bộ đến từ VIC và VHM.

Nhóm thực phẩm, đồ uống và thuốc lá chiếm 23,47%, ngân hàng đạt 18,40%, công nghiệp chiếm 13,23% và công nghệ đạt 9,18%.

Ba nhóm bất động sản, tiêu dùng và ngân hàng cộng lại chiếm 70,38% tỷ trọng FTSE Vietnam.

Với các quỹ ETF mô phỏng chỉ số, mức độ tập trung này khiến hiệu suất danh mục phụ thuộc lớn vào biến động của một số cổ phiếu dẫn dắt.

Chẳng hạn, nếu VIC và VHM cùng giảm 10%, riêng hai mã có thể kéo hiệu suất rổ giảm khoảng 2,85 điểm phần trăm, giả định các cổ phiếu khác không đổi và chưa tính tái cân bằng.

Ở chiều ngược lại, đà tăng của nhóm vốn hóa lớn cũng có thể tạo lực đẩy đáng kể.

Đối với doanh nghiệp, tỷ trọng cao trong chỉ số giúp gia tăng mức độ hiện diện trước các nhà đầu tư quốc tế, nhưng không đồng nghĩa dòng vốn ngoại chắc chắn gia tăng.

Đáng chú ý, FTSE Vietnam ghi nhận mức biến động 12 tháng là 24,7%, cao hơn mức 23,5% của FTSE Vietnam All-Share.