Ngày 25/12/2025 ghi nhận một sự kiện chấn động thị trường kinh tế Việt Nam khi Tập đoàn Vingroup chính thức gửi Công văn số 764/2025 lên Chính phủ, xin rút đăng ký đầu tư dự án Đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam. Đây là dự án mà tập đoàn từng trình phương án đầy tham vọng thông qua công ty thành viên VinSpeed vào giữa năm 2025.

Theo thông cáo chính thức và các phân tích tài chính, việc Vingroup rút lui không phải là sự bỏ cuộc mà là một bước tái cơ cấu nguồn lực mang tính sống còn:

Tránh dàn trải nguồn lực: Vingroup đang gánh vác nhiều siêu dự án cấp quốc gia khác vừa được giao. Việc ôm thêm dự án đường sắt 67 tỷ USD sẽ tạo ra áp lực quá tải về quản trị và nhân sự.

Ưu tiên các dự án trọng điểm mới: Tập đoàn muốn dồn toàn lực cho:

- Khu đô thị thể thao Olympic: Quy mô hơn 9.000 ha với sân vận động Trống Đồng (được kỳ vọng lớn nhất thế giới).

- Công nghiệp và Năng lượng: Nhà máy thép VinMetal, các dự án điện gió và LNG.

- Hạ tầng giao thông cục bộ: Các tuyến đường sắt kết nối khu vực như Hà Nội – Quảng Ninh hay Bến Thành – Cần Giờ.

Gánh nặng tài chính từ VinFast: Với khoản lỗ lũy kế của VinFast tính đến hết quý 3/2025 lên tới khoảng 62.000 tỷ đồng, việc tiếp tục vay nợ để làm đường sắt cao tốc (vốn cần hàng trăm nghìn tỷ đồng vốn đối ứng) sẽ đẩy rủi ro tài chính lên mức báo động.

Ngay sau khi thông tin được công bố vào chiều ngày 25/12, thị trường chứng khoán đã phản ứng cực kỳ mạnh mẽ:

- Họ cổ phiếu Vin giảm sàn: Ba mã cổ phiếu chủ chốt là VIC, VHM, VRE đồng loạt giảm sàn "trắng bên mua" chỉ trong ít phút cuối phiên.

- VN-Index chao đảo: Chỉ số chính của thị trường sụt giảm gần 40 điểm (-2,24%), lùi sâu khỏi mốc 1.780 điểm. Chỉ riêng mã VIC đã lấy đi của thị trường hơn 20 điểm.

- Áp lực tâm lý: Việc Vingroup rút lui tạo ra sự lo ngại ngắn hạn về việc "liệu các siêu dự án khác có bị ảnh hưởng?". Ngoài ra, áp lực từ việc 3,9 tỷ cổ phiếu VIC sắp về tài khoản vào cuối năm 2025 cũng khiến nhà đầu tư đẩy mạnh tháo chạy.

Sự rút lui của Vingroup được cho là không làm ảnh hưởng đến tiến độ chung của dự án cấp quốc gia này. Sân chơi hiện đang mở rộng cho các "ông lớn" khác:

- THACO (Trường Hải): Đang trở thành ứng viên sáng giá nhất với phương án thi công trong 7 năm và cam kết tự chủ 20% vốn.

- Các đơn vị khác: Tổng công ty Đường sắt Việt Nam và các liên danh tập đoàn lớn trong nước vẫn đang tích cực theo đuổi.

Nhận định: Quyết định của tỷ phú Phạm Nhật Vượng được giới chuyên gia đánh giá là "biết người biết ta", ưu tiên sự an toàn của hệ sinh thái Vingroup trước bối cảnh kinh tế cần sự tập trung chuyên sâu thay vì dàn trải.