VNIndex vượt 1.900 điểm, vì sao nhiều NĐT vẫn “mắc cạn”?

Dù VN-Index liên tục lập đỉnh lịch sử quanh vùng 1.900 điểm, nhiều nhà đầu tư cá nhân vẫn rơi vào trạng thái “thuyền mắc cạn” khi tài khoản thua lỗ 30-50% do mua cổ phiếu hoặc chứng chỉ quỹ ở vùng đỉnh 1-2 năm trước.

Theo báo cáo chiến lược tháng 5/2026 của Chứng khoán Phú Hưng (PHS), tâm lý “Sell in May” đang gây áp lực lớn lên thị trường, trong khi dòng tiền bị mắc kẹt ở các nhóm bất động sản dân cư và xây dựng – những lĩnh vực còn chịu ảnh hưởng từ nợ trái phiếu và vướng mắc pháp lý. Điều này khiến thanh khoản nhiều phiên trên HoSE giảm mạnh dù VN-Index vẫn tăng cao. Nghịch lý tương tự cũng xuất hiện ở các quỹ đầu tư khi nhiều chứng chỉ quỹ giảm giá dù thị trường đi lên.

Theo phân tích của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), các quỹ mở thường nắm giữ danh mục đa dạng ở nhóm ngân hàng, bán lẻ và sản xuất, trong khi nhiều cổ phiếu thuộc các ngành này lại giảm giá hoặc chịu áp lực chi phí, kéo giá trị tài sản ròng (NAV) đi xuống.

Các chuyên gia nhận định dòng tiền hiện nay đang phân hóa mạnh và chỉ tập trung vào một số cổ phiếu có câu chuyện riêng thay vì lan tỏa toàn thị trường.

Trước bối cảnh “xanh vỏ đỏ lòng”, nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục, ưu tiên các nhóm hưởng lợi từ đầu tư công, FDI, năng lượng tái tạo và doanh nghiệp có khả năng chuyển phần chi phí lạm phát vào giá bán.

Đồng thời, nhà đầu tư nắm giữ chứng chỉ quỹ được khuyên nên nhìn dài hạn 3-5 năm, đặc biệt khi Việt Nam chuẩn bị được nâng hạng thị trường vào tháng 9/2026, kỳ vọng thu hút thêm dòng vốn ngoại vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Các chuyên gia cho rằng thị trường năm 2026 sẽ không còn là giai đoạn tăng đồng loạt mà là thời kỳ chọn lọc mạnh, nơi cơ hội thuộc về những nhà đầu tư đi theo dòng tiền lớn và loại bỏ các cổ phiếu yếu kém.