VnIndex lập đỉnh lịch sử, nhưng nhiều NĐT vẫn đỏ tài khoản: Nguyên nhân là gì?

3 phiên giao dịch đầu năm 2026, VN-Index liên tiếp lập kỷ lục, tăng 77 điểm (+4,3%) lên 1.861,5 điểm, cùng với thanh khoản bứt phá trên HoSE, đạt 32.400 tỷ đồng trong phiên 7/1.

Lực kéo lan rộng từ nhóm cổ phiếu Vingroup sang ngân hàng, dầu khí, điện, phân bón, cao su, nhưng nghịch lý “chỉ số lập đỉnh - tài khoản vẫn đỏ” vẫn diễn ra do nhiều cổ phiếu midcap và smallcap chưa hồi phục, trong khi một số cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM, VIC, TCB, MBB, PLX… tăng mạnh.

Nguyên nhân chính là thị trường từng trải qua đợt điều chỉnh mạnh cuối 2025, khiến nhiều cổ phiếu vẫn thấp hơn so với vùng giá tháng 8-10/2025.

Số liệu đến cuối 2025 cho thấy hơn 810 mã trên HoSE giảm trên 10%, hơn 170 mã giảm trên 30%, giải thích vì sao nhiều nhà đầu tư vẫn thua lỗ.

Nhận định từ các công ty chứng khoán cho rằng năm 2026 dòng tiền có thể dịch chuyển sang mid/smallcap, nhưng VN-Index nhiều khả năng chỉ đi ngang trong biên độ hẹp với mức độ phân hóa cao, tập trung vào các doanh nghiệp nền tảng cơ bản tốt chưa tăng nhiều.