VnIndex có thể về 1700 trong tháng 2?

Sang tới tháng 2 cũng như trong năm 2026, Chứng khoán SHS cho rằng thị trường sẽ chi phối giữa các yếu tố tích cực và tiêu cực đan xen.

Chính sách này đã tạo ra một làn sóng giao dịch tích cực, đặc biệt ghi nhận sự bùng nổ tại các cổ phiếu đầu ngành có tỷ lệ sở hữu Nhà nước cao thuộc các lĩnh vực then chốt như Năng lượng, Bảo hiểm, Viễn thông, Khoáng sản và Ngân hàng Quốc doanh. Theo báo cáo mới nhất từ Chứng khoán SHS, sự hưng phấn này được củng cố bởi nền tảng vĩ mô vững chắc với mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng trên 10% trong năm 2026, đi kèm với khả năng kiểm soát lạm phát ổn định. Bên cạnh đó, triển vọng nâng hạng thị trường và mức vốn hóa vẫn còn dư địa hấp dẫn so với quy mô nền kinh tế đang là những thỏi nam châm thu hút dòng tiền kỳ vọng vào các doanh nghiệp đầu ngành có nội tại tốt.

Tuy nhiên, bước sang tháng 2 và giai đoạn tiếp theo của năm 2026, thị trường bắt đầu đối mặt với sự chi phối mạnh mẽ từ các yếu tố rủi ro và bất định. SHS cảnh báo về tình trạng "thắt chặt" chính sách tiền tệ khi tăng trưởng tín dụng bị thu hẹp, trong khi lãi suất huy động và cho vay đang có xu hướng nhích tăng rõ rệt. Áp lực từ thuế quan bắt đầu gây ảnh hưởng trực tiếp, làm thu hẹp dòng chảy thương mại toàn cầu, kết hợp với những căng thẳng địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Đáng chú ý, sự hình thành đồng thời của các bong bóng tài sản từ tiền mã hóa, kim loại quý cho đến lĩnh vực AI, cùng với sự sụt giảm của giá bất động sản, đang tạo ra một môi trường đầu tư đầy thách thức. Việc tỷ lệ dư nợ vay ký quỹ (margin) duy trì ở mức cao cũng trở thành một "ngòi nổ" tiềm ẩn khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các nhịp điều chỉnh mạnh.

Về mặt kỹ thuật, sau khi VN-Index chạm mức đỉnh ngắn hạn quanh 1.920 điểm vào tháng 1, sát với kịch bản cơ sở 1.900 - 1.950 điểm mà SHS đưa ra trước đó, chỉ số chính hiện đang chịu áp lực điều chỉnh rõ nét. Trong tháng 2/2026, dưới tác động của các biến số bất lợi, VN-Index được dự báo có thể lùi về vùng giá quanh 1.700 điểm để tìm điểm cân bằng mới. SHS nhận định rằng đây không phải là vùng định giá thực sự hấp dẫn của thị trường chung nếu xét trên bình diện rộng. Tuy nhiên, điểm sáng nằm ở nhóm doanh nghiệp cơ bản có kết quả kinh doanh năm 2025 tăng trưởng đột phá. Dòng tiền thông minh sẽ không rời bỏ thị trường mà chuyển sang trạng thái chọn lọc khắt khe, tập trung vào những mã đầu ngành có thanh khoản cao và gắn liền với động lực tăng trưởng nội tại của nền kinh tế Việt Nam.