VN-Index sẽ hồi phục từ MA50 hay lùi sâu tìm đáy mới?

Kinh tế nội địa khởi sắc và kỳ vọng nâng hạng là lực đỡ quan trọng, trong khi rủi ro địa chính trị khiến dòng tiền phân hóa. Hai kịch bản đáy được đặt ra cho tháng 3 với vùng hỗ trợ quanh 1.780–1.810 điểm.

Báo cáo chiến lược tháng 3/2026 của Chứng khoán Vietcap nhận định VN-Index đang đứng trước sự phân hóa mạnh mẽ do tác động từ xung đột Trung Đông. Dù áp lực điều chỉnh hiện hữu, nhưng xu hướng tăng trung hạn hình thành từ cuối năm 2025 vẫn được kỳ vọng sẽ giữ vững nhờ những điểm tựa nội tại.

Theo báo cáo triển vọng tháng 3/2026 của Chứng khoán Vietcap, thị trường đang chịu tác động đan xen giữa yếu tố hỗ trợ trong nước và rủi ro từ bên ngoài.

Ở chiều tích cực, môi trường kinh tế tiếp tục phát tín hiệu cải thiện. Chỉ số PMI ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong 19 tháng nhờ đơn hàng mới gia tăng, tạo kỳ vọng duy trì đà phục hồi sản xuất trong thời gian tới. Song song đó, quá trình chuẩn bị cho khả năng nâng hạng thị trường theo đánh giá giữa kỳ của FTSE Russell trong tháng 3 được nhận định vẫn diễn ra thuận lợi, có thể đóng vai trò lực đỡ tâm lý quan trọng.

VN-Index sẽ hồi phục từ MA50 hay lùi sâu tìm đáy mới?

Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông là biến số đáng chú ý. Xung đột leo thang có thể tạo ra những dao động mạnh trên thị trường tài chính toàn cầu, kéo theo sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành trong nước.

Vietcap cho rằng các cổ phiếu dầu khí, phân bón, cảng biển, vận tải biển, kim loại quý và trang sức có thể hưởng lợi từ xu hướng tăng giá hàng hóa và rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng. Ngược lại, hàng không và du lịch có thể chịu áp lực từ chi phí nhiên liệu. Các ngành thâm dụng vốn như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản cũng đối mặt rủi ro nếu lãi suất tăng trở lại.

Về kỹ thuật, VN-Index đã có những phiên điều chỉnh mạnh khi tiệm cận vùng đỉnh cũ 1.900 điểm, trong bối cảnh tâm lý phòng thủ gia tăng. Dù một số nhóm ngành tăng nóng, lực kéo này chưa đủ để cân bằng áp lực bán trên diện rộng.

Theo Vietcap, xu hướng tăng từ tháng 11/2025 đến nay vẫn chưa bị phá vỡ. Tuy nhiên, thị trường chưa xuất hiện tín hiệu cân bằng rõ ràng, do đó công ty chứng khoán này đưa ra hai kịch bản cho vùng đáy tháng 3.

Ở kịch bản cơ sở (xác suất 60%), VN-Index có thể tạo đáy trong vùng 1.780–1.810 điểm, tương ứng khu vực MA50 ngày. Nếu lực cầu được củng cố tại đây, chỉ số có thể phục hồi trong nửa cuối tháng và thậm chí thử thách lại mốc 1.900 điểm.

Trong kịch bản thận trọng hơn (xác suất 40%), VN-Index có thể lùi sâu về vùng 1.710–1.750 điểm để kiểm định các đường MA100 và MA150 ngày. Dù vậy, vùng giá này vẫn cao hơn đáy tháng 12/2025, đồng nghĩa xu hướng tăng trung hạn chưa bị đảo chiều.