Vn-Index rung lắc mạnh khiến hàng loạt công ty chứng khoán "hụt hơi"

Quý I/2026 khép lại với một kịch bản phân hóa cực đoan: Trong khi các "ông lớn" hệ sinh thái ngân hàng vẫn hái quả ngọt tỷ đô, có tới 21 công ty chứng khoán đã bị "đánh gục" bởi cú sốc địa chính trị và áp lực thanh khoản, đẩy toàn ngành vào một cuộc thanh lọc lợi nhuận đầy khốc liệt.

Từ đỉnh cao 1.900 điểm xuống vực sâu rung lắc, thị trường chứng khoán quý I không chỉ thử thách bản lĩnh nhà đầu tư mà còn phơi bày lỗ hổng quản trị rủi ro của hàng loạt doanh nghiệp môi giớ

Vn-Index rung lắc mạnh khiến hàng loạt công ty chứng khoán "hụt hơi"

Top 20 CTCK tăng lãi mạnh nhất quý I/2026

Ngành chứng khoán bước qua quý I/2026 với bức tranh tài chính nhiều lớp. Theo dữ liệu tổng hợp, 82 công ty chứng khoán ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 7.659 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm mạnh 22% so với quý IV/2025. Con số này cho thấy đà hồi phục chưa bền vững, khi áp lực ngắn hạn đang lấn át xu hướng dài hạn.

Bối cảnh vĩ mô là yếu tố chi phối rõ nét. Lãi suất tăng từ cuối năm 2025 khiến chi phí vốn leo thang, thanh khoản hệ thống ngân hàng co hẹp. Dù bước sang năm 2026, áp lực phần nào được hạ nhiệt nhờ điều hành chính sách và dòng vốn ngoại cải thiện, nhưng trạng thái “dễ thở” không kéo dài. Tháng 3 chứng kiến sự căng trở lại của lãi suất, trong khi xung đột địa chính trị tại Trung Đông tạo cú sốc tâm lý và rủi ro lạm phát, tỷ giá.

Diễn biến này nhanh chóng phản ánh lên thị trường. VN-Index khép quý với mức giảm khoảng 6%, sau khi trải qua biên độ dao động rộng từ vùng 1.900 điểm xuống sát 1.600 điểm. Những nhịp rung lắc mạnh đã trực tiếp ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh, môi giới và cho vay margin của các công ty chứng khoán.

Trong bức tranh chung nhiều biến động, nhóm doanh nghiệp dẫn đầu vẫn giữ được đà tăng trưởng. VPS vươn lên vị trí số một với lợi nhuận hơn 1.235 tỷ đồng, tăng mạnh 68% so với cùng kỳ. SSI theo sát với 1.158 tỷ đồng, duy trì nhịp tăng ổn định cả theo năm và theo quý. Một số tên tuổi lớn khác như TCX hay VNDIRECT cũng ghi nhận kết quả tích cực, đặc biệt trong mảng dịch vụ tài chính và tự doanh.

Đáng chú ý, khối công ty chứng khoán có liên kết ngân hàng tiếp tục chiếm ưu thế về quy mô lợi nhuận, cho thấy lợi thế về nguồn vốn và hệ sinh thái khách hàng. Tuy nhiên, ngay trong nhóm này, dấu hiệu suy giảm theo quý đã xuất hiện, phản ánh môi trường kinh doanh đang kém thuận lợi hơn.

CTCK báo lỗ quý I/2026

Ở chiều ngược lại, sự bứt phá lại đến từ các doanh nghiệp quy mô nhỏ và trung bình. Một số công ty ghi nhận mức tăng trưởng hàng trăm phần trăm nhờ nền lợi nhuận thấp và chiến lược linh hoạt hơn trong giai đoạn thị trường biến động.

Dù vậy, điểm tối của toàn ngành nằm ở số lượng doanh nghiệp thua lỗ tăng mạnh. Có tới 21 công ty chứng khoán báo lỗ trong quý I. EVS ghi nhận mức lỗ lớn nhất hơn 157 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với các kỳ trước. Nhiều cái tên khác như APS, Asean hay VDS cũng không tránh khỏi vòng xoáy suy giảm. Thậm chí, một số doanh nghiệp tiếp tục kéo dài chuỗi thua lỗ, cho thấy vấn đề không còn mang tính thời điểm.

Thực tế này phản ánh rõ sự phân hóa ngày càng gay gắt trong ngành. Khi thị trường không còn “dễ kiếm tiền”, lợi thế vốn, quản trị rủi ro và năng lực thích ứng trở thành yếu tố quyết định. Những doanh nghiệp không kịp điều chỉnh chiến lược đang dần bị đẩy ra rìa cuộc chơi.

Quý I vì thế không chỉ là một giai đoạn biến động, mà còn là phép thử cho sức bền của toàn ngành. Trong bối cảnh rủi ro vĩ mô chưa hạ nhiệt, chu kỳ sàng lọc được dự báo sẽ còn tiếp diễn.