VN-Index phục hồi, dòng tiền “ẩn mình” đang chờ bùng nổ cuối năm?

Việc dòng tiền tạm thời rút ra khỏi thị trường chứng khoán vô hình trung tạo vùng giá tốt giúp nhiều cổ phiếu lớn bắt đầu hình thành nền tích lũy mới.

VN-Index vừa có một tuần hồi phục về mặt điểm số. Chỉ số chung tăng 19,47 điểm, tương ứng với 1,19%, nhưng đa phần các nhóm cổ phiếu đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ. Thanh khoản có đôi chút cải thiện, tuy nhiên vẫn ở mức rất thấp so với giai đoạn trước đó.

Giá trị bán ròng của khối ngoại tuần qua duy trì ở ngưỡng xấp xỉ 2.000 tỉ đồng, qua đó, gây áp lực mạnh không chỉ về mặt tâm lý mà còn tác động lớn tới hành động giá của cổ phiếu.

Trên bình diện quốc tế, tuần qua là một giai đoạn đầy nhiễu động khi loạt tín hiệu trái chiều về thương mại và tăng trưởng khiến tâm lý thị trường toàn cầu dao động mạnh.

Về kịch bản thị trường tuần này, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán DSC cho rằng, thị trường sẽ giao dịch ảm đạm với thanh khoản cạn kiệt trong vùng điểm 1.630-1.680 điểm. Ở những phiên đầu tuần, sự hồi phục nhẹ có thể sẽ diễn ra vì đa số các nhóm ngành đều đã về vùng hỗ trợ cứng và lực cầu sẵn sàng hấp thụ ở vùng giá rẻ.

Tuy nhiên, để thực sự có xu hướng rõ ràng hơn, các chuyên gia của DSC nhận định, chỉ số VN-Index cần một phiên bùng nổ theo đà chất lượng kéo theo sự hồi phục mạnh đi kèm thanh khoản của đa số các nhóm cổ phiếu. Rất có thể điều đó sẽ diễn ra vào tuần đầu tháng 12, sau khi có một tuần tiếp tục tích lũy cạn kiệt.

Đánh giá về câu chuyện thanh khoản của thị trường, ông Huỳnh Anh Huy, CFA - Giám đốc Phân tích ngành Công ty Chứng khoán Kafi - cho rằng, việc thanh khoản suy giảm so với tháng trước cho thấy, dòng tiền hiện tại vẫn thận trọng. Nhà đầu tư quan sát nhiều hơn và hạn chế giao dịch quy mô lớn trong bối cảnh thị trường thiếu thông tin hỗ trợ mạnh.

Tuy nhiên, điều tích cực là dòng tiền chưa rút khỏi thị trường mà đang tái định vị sang các nhóm cổ phiếu định giá rẻ và tiềm năng tăng trưởng tốt, như mid-cap và small-cap, đặc biệt ở các ngành có nền tảng cơ bản tích cực hoặc đang hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi chung của nền kinh tế.

Với cấu trúc dòng tiền như vậy, theo nhận định của chuyên gia phân tích Kafi, kịch bản thị trường tiếp tục vận động trong vùng đi ngang vẫn được ủng hộ. Mặc dù sự thận trọng có thể tạo nhịp điều chỉnh bất ngờ, mặt bằng định giá hiện không ở mức quá cao để kích hoạt một xu hướng giảm mạnh.

Trong trường hợp xuất hiện nhịp bán khiến VN-Index lùi xuống dưới mốc 1.600, lực cầu bắt đáy nhiều khả năng sẽ sớm quay trở lại, đặc biệt từ nhóm nhà đầu tư theo chiến lược giá trị, trước khi chỉ số quay trở lại vùng tích lũy 1.600-1.700.

Hiện tại được xem là giai đoạn “trống thông tin” khi các yếu tố vĩ mô toàn cầu không có nhiều điểm mới và phần lớn lặp lại những câu chuyện quen thuộc, khiến nhà đầu tư thiên về quan sát, chờ tín hiệu rõ ràng trước khi gia tăng tỷ trọng.

Dù trạng thái “cạn cung” đã xuất hiện với lực bán suy yếu và biên độ dao động thu hẹp, chuyên gia cho rằng, thị trường vẫn thiếu động lực đủ mạnh để hình thành nhịp tăng, trong khi thanh khoản chưa giảm sâu như các giai đoạn tích lũy trước để tạo nền tảng vững chắc cho nhịp bứt phá.

Theo ông Huỳnh Anh Huy, triển vọng thị trường chứng khoán cuối năm sẽ tích cực hơn. Thường cuối tháng 12, thị trường đón nhận nhiều thông tin từ kết quả kinh doanh sơ bộ, kế hoạch năm mới và định hướng chính sách vĩ mô. Đây cũng là giai đoạn nước rút của nền kinh tế, khi nhiều chỉ số sản xuất - tiêu dùng tăng tốc.

Vì vậy, thời điểm này được kỳ vọng sẽ hình thành nhịp sóng mới, với sự cải thiện rõ ràng hơn về thông tin hỗ trợ và dòng tiền tham gia thị trường. Dòng tiền gần đây cho thấy, sự dịch chuyển rõ rệt khi nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản chịu áp lực chốt lời mạnh, khiến giá cổ phiếu của các nhóm này điều chỉnh sâu về vùng hấp dẫn hơn. Việc dòng tiền tạm thời rút ra vô hình chung tạo vùng giá tốt giúp nhiều cổ phiếu lớn bắt đầu hình thành nền tích lũy mới, đây là tín hiệu quan trọng cho khả năng xuất hiện nhịp sóng tiếp theo.