VN-Index "hụt hơi" quanh mốc 1.800

VN-Index giảm 1,68% trong tuần 21–25/9, lùi về 1.785,11 điểm dù thị trường chính thức bước sang nhóm mới nổi thứ cấp theo FTSE Russell. Dòng tiền chưa tạo được lực đẩy đủ mạnh để duy trì chỉ số trên vùng 1.800 điểm.

Tuần giao dịch đầu tiên sau nâng hạng cho thấy kỳ vọng dòng vốn mới đang phải đi qua một giai đoạn tái phân bổ, thay vì lập tức tạo cú hích đồng loạt.

Sau phiên đầu tuần giảm 0,88%, VN-Index hồi phục 0,96% vào ngày 22/9 lên 1.816,93 điểm. Tuy nhiên, áp lực bán nhanh chóng trở lại, kéo chỉ số xuống 1.775,09 điểm trong phiên 24/9 trước khi hồi phục 0,56% vào cuối tuần. Tính chung 5 phiên, chỉ số mất 30,55 điểm.

Đáng chú ý, nhịp điều chỉnh diễn ra ngay tuần đầu Việt Nam chính thức được FTSE Russell phân loại là thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9. Điều này cho thấy tác động của nâng hạng không đơn thuần được phản ánh bằng một chiều tăng của chỉ số, khi hoạt động cơ cấu danh mục và chốt lời diễn ra đồng thời.

Thanh khoản cũng chưa xác nhận một làn sóng tiền mới. Khối lượng giao dịch trên HoSE trong tuần giảm 19,9% so với tuần trước. Trong khi đó, khối ngoại tiếp tục bán ròng khoảng 2.865 tỷ đồng trên HoSE.

Sự phân hóa thể hiện rõ ở nhóm vốn hóa lớn. VN30 giảm 1,31%, xuống 1.938,50 điểm, thấp hơn mức giảm của VN-Index nhưng vẫn cho thấy áp lực cung tại các cổ phiếu dẫn dắt. Một số phiên chỉ số được nâng đỡ bởi vài trụ lớn, song dòng tiền chưa lan tỏa rộng.

Với các doanh nghiệp, diễn biến này tạo ra hai chiều tác động. Nhóm vốn hóa lớn, thanh khoản cao có thể tiếp tục là tâm điểm của hoạt động tái cơ cấu danh mục khi dòng vốn quốc tế từng bước tiếp cận thị trường. Ngược lại, nhóm vốn hóa vừa và nhỏ cần lực cầu trong nước mạnh hơn nếu muốn duy trì đà giao dịch.

Sau nâng hạng, câu chuyện của thị trường vì vậy chuyển từ “kỳ vọng dòng tiền” sang “khả năng hấp thụ dòng tiền”. Việc VN-Index giữ hay mất vùng 1.800 điểm sẽ tiếp tục là biến số được chú ý, cùng với thanh khoản và diễn biến giao dịch của khối ngoại.