#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index hồi phục trong nghi ngờ: Rủi ro điều chỉnh bất ngờ và kịch bản test lại 1.580 điểm

Tuần giữa tháng 11 ghi nhận nhịp hồi phục kỹ thuật nhưng không đủ thuyết phục khi thanh khoản toàn thị trường vẫn duy trì ở mức thấp. VN-Index tăng hơn 19 điểm, đóng cửa gần 1.655 điểm; thanh khoản bình quân ba sàn đạt 24.100 tỷ đồng/phiên, chỉ nhích 2% so với tuần trước – dấu hiệu rõ ràng của sự thận trọng.

Các chuyên gia đều giữ quan điểm dè chừng trước tuần giao dịch mới. Xu hướng đi ngang có thể tiếp diễn, nhưng khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh bất ngờ hoàn toàn không thể loại trừ. Vì vậy, nhà đầu tư được khuyến nghị tránh FOMO, ưu tiên quan sát và hành động có kiểm soát.

VN-Index có thể quay lại kiểm định đáy 1.580

Ông Nguyễn Tấn Phong, Chuyên viên Phân tích Chứng khoán Pinetree, nhận định thị trường đang ở trạng thái “hồi phục trong nghi ngờ”. Thanh khoản thấp cho thấy dòng tiền mới thận trọng, trong khi bên nắm giữ chờ giá tốt hơn để cắt lỗ. Dòng tiền trong nhịp hồi chỉ tìm đến nhóm beta thấp hoặc nhóm “bị lãng quên” như dầu khí, công nghệ, KCN; còn ngân hàng, chứng khoán, bất động sản – nhóm beta cao – vẫn giao dịch yếu.

Theo ông Phong, VN-Index vẫn sideway trong vùng 1.580–1.680. Nếu đầu tuần xuất hiện phiên thanh khoản lớn nhưng không vượt được 1.670–1.680, thị trường có khả năng cao tạo đỉnh ngắn hạn rồi đảo chiều giảm để test lại đáy 1.580 điểm (đáy ngày 10/11).

Bối cảnh ngoại biên không thuận lợi: lo ngại bong bóng AI, rủi ro Fed giữ nguyên lãi suất, BOJ cân nhắc nâng lãi suất; trong nước, lãi suất vay mua BĐS bắt đầu nhích lên. Những yếu tố này làm tăng xác suất thị trường hình thành “đáy thứ hai” trước khi bước vào chu kỳ tăng bền hơn.

Ông Phong khuyến nghị: không FOMO, kiên nhẫn chờ phiên vượt 1.680 kèm thanh khoản lớn; đồng thời hạn chế bắt đáy nhóm beta cao do chưa thoát downtrend.

Ông Huỳnh Anh Huy, CFA – Kafi, đánh giá VN-Index đã hồi phục sau khi xuyên thủng 1.600 nhưng tâm lý chung vẫn dè dặt vì thanh khoản thấp và thiếu thông tin hỗ trợ. Dòng tiền chủ yếu đứng ngoài quan sát hoặc dịch chuyển sang nhóm mid-cap có định giá hấp dẫn, nền tảng tốt và câu chuyện tăng trưởng riêng.

Theo ông Huy, kịch bản thị trường tiếp tục dao động trong vùng tích lũy 1.600–1.700 là hợp lý. Nếu VN-Index lùi xuống dưới 1.600, lực mua giá thấp nhiều khả năng lập tức xuất hiện – đặc biệt từ nhóm đầu tư giá trị – giúp thị trường nhanh chóng quay lại vùng sideway quen thuộc.

Ông kỳ vọng cuối tháng 12 sẽ là thời điểm thuận lợi hơn nhờ loạt thông tin mới: kết quả kinh doanh sơ bộ, kế hoạch năm 2026, cùng các tín hiệu vĩ mô tích cực từ tiêu dùng – sản xuất. Đây có thể là “chất xúc tác” cho một nhịp sóng mới.

Chưa đủ điều kiện cho một xu hướng tăng bền vững

Ông Nguyễn Anh Khoa – Agriseco cho rằng dù VN-Index đã thoát khỏi kênh giảm giá và giữ trên MA20, nhưng độ rộng thị trường lại thu hẹp: chỉ 42% cổ phiếu tăng giá, thấp hơn nhiều so với tuần trước. Điều này cho thấy hồi phục chủ yếu mang tính kỹ thuật, thiếu sự lan tỏa cần thiết để hình thành xu hướng tăng bền vững.

Trong ngắn hạn, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.675–1.680 nhưng dễ chững lại tại vùng cản này vì thanh khoản yếu. Khả năng giảm sâu dưới 1.600 được đánh giá không cao, bởi lực cầu xuất hiện rõ ràng mỗi khi thị trường về vùng giá thấp.

Ông Khoa nhận định nhịp tăng kế tiếp có khả năng do các nhóm có nền tảng vĩ mô hỗ trợ và định giá hấp dẫn dẫn dắt: ngân hàng (P/B thấp), bất động sản dân dụng – xây dựng – vật liệu (hưởng lợi từ lãi suất thấp và đầu tư công), bán lẻ và nhóm VN30.

(≈495 từ)