#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vinamilk tiếp tục giành thị phần trên diện rộng, hưởng lợi từ xu hướng cao cấp hóa và lợi thế quy mô

Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (VNM) tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu ngành sữa khi ghi nhận đà giành lại thị phần trên diện rộng trong nửa đầu năm 2026. Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư mới đây, ban lãnh đạo doanh nghiệp duy trì quan điểm tích cực về triển vọng kinh doanh, dù một số thông tin chi tiết về thị phần vẫn chưa được công bố cụ thể.

Kết quả kinh doanh khởi sắc

Trong 6 tháng đầu năm 2026, Vinamilk ghi nhận doanh thu đạt 34.996 tỷ đồng, tăng 17,8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 5.643 tỷ đồng, tăng mạnh 38,4% YoY, trong khi biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 43,1%, tăng 200 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này phản ánh rõ nét hiệu quả từ chiến lược đầu tư dài hạn của công ty vào phát triển sản phẩm mới và các dòng sản phẩm cao cấp trong ba năm qua, khi sản lượng tiêu thụ các sản phẩm này tăng nhanh đã giúp biên lợi nhuận cải thiện đáng kể.

Ổn định giá bán, tập trung mở rộng sản lượng

Về triển vọng biên lợi nhuận gộp nửa cuối năm, doanh nghiệp cho biết sẽ duy trì ổn định ở mức tương đương nửa đầu năm, không có biến động đáng kể do giá nguyên vật liệu đã được chốt đến cuối năm và mức tăng chi phí đầu vào vẫn trong tầm kiểm soát. Công ty cũng khẳng định không có kế hoạch tăng giá bán thêm sau đợt điều chỉnh nhẹ 3-4% vào đầu tháng 4/2026, thay vào đó lựa chọn chiến lược chia sẻ khó khăn với người tiêu dùng và thúc đẩy tăng trưởng doanh thu thông qua mở rộng sản lượng cùng cải thiện cơ cấu sản phẩm. Đà xuất khẩu quý 3 được dự báo duy trì ổn định so với quý 2 nhờ các tuyến vận chuyển thay thế qua eo biển Hormuz và Jordan tiếp tục hoạt động thông suốt.

Doanh thu trong nước 6 tháng đầu năm tăng 12,4% YoY, với sản lượng tăng khoảng 8-10%. Vinamilk cho biết đã giành thêm thị phần ở nhiều ngành hàng, bao gồm cả sữa tươi, so với cùng kỳ năm trước cũng như so với thời điểm cuối năm 2025. Các ngành hàng cốt lõi như sữa nước, sữa chua, sữa cho người lớn và sữa công thức cho trẻ em duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Điểm đáng chú ý là tỷ trọng doanh thu từ các sản phẩm cao cấp hiện đã vượt mức hai chữ số, cao hơn hẳn mức một chữ số của năm trước. Trong đó, GreenFarm ghi nhận tốc độ tăng trưởng ba chữ số, Optimum A2 Pro+ chỉ sau sáu tháng ra mắt đã đóng góp đáng kể vào danh mục Optimum với tốc độ tăng trưởng chưa từng có, còn Mộc Châu Creamery thâm nhập thành công thị trường miền Nam qua kênh siêu thị và hệ thống cửa hàng Vinamilk, với các sản phẩm cốt lõi tăng trưởng gần hai chữ số.

Về cơ cấu kênh bán hàng, kênh truyền thống (GT) hiện chiếm 65% doanh thu và đã tăng trưởng trở lại sau quá trình tái cấu trúc, dù tỷ trọng có xu hướng giảm nhưng vẫn giữ vai trò quan trọng trong ít nhất 5 năm tới. Kênh hiện đại (MT) chiếm 19% doanh thu và ghi nhận tăng trưởng vượt trội, trong khi kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng (D2C) chiếm 15-16% doanh thu, bao gồm gần 950 cửa hàng thuộc sở hữu công ty với mục tiêu đạt 1.000 cửa hàng vào cuối năm, cùng kênh thương mại điện tử ghi nhận tăng trưởng ấn tượng.

Thị trường xuất khẩu tăng trưởng ấn tượng

Tổng doanh thu thị trường nước ngoài đạt 8.400 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, tăng 39,1% YoY. Trong đó, doanh thu xuất khẩu trực tiếp đạt 4.056 tỷ đồng, tăng 16,2% YoY, tiếp nối đà tăng trưởng tích cực từ năm 2025, chủ yếu nhờ sản lượng tăng tại các thị trường hiện hữu, với Trung Đông tiếp tục là thị trường xuất khẩu chính. Angkormilk tại Campuchia ghi nhận doanh thu tăng gấp ba lần YoY nhờ xuất phát từ mức nền thấp, dù giới phân tích cho rằng tốc độ này khó duy trì trong các quý tới nhưng doanh thu tuyệt đối dự kiến sẽ ổn định. Trong khi đó, Driftwood tại Mỹ tăng trưởng chủ yếu nhờ biên lợi nhuận cải thiện từ giá nguyên vật liệu, chi phí vận chuyển và chi phí bao bì thuận lợi hơn so với năm 2025.

Đầu tư công nghệ và mở rộng vùng nguyên liệu

Vinamilk hiện là doanh nghiệp đầu tiên tại Việt Nam ứng dụng công nghệ lọc phân tử của Thụy Điển để tạo ra sản phẩm sữa cao đạm tự nhiên mà không cần bổ sung whey protein, cho phép thiết kế sản phẩm theo nhu cầu riêng như giàu đạm, không lactose, giàu canxi hay ít béo. Công ty cũng tiên phong trong chăn nuôi bò sữa A2 để chiết xuất đạm A2 trực tiếp từ sữa, với các sản phẩm chủ lực gồm sữa tươi A2 và Optimum A2. Bên cạnh đó, dòng kem Gelato hương vị Matcha vừa đạt giải "Best Ice Cream" và bao bì đạt giải "Best Packaging" tại Global Dairy Innovation Awards, cho thấy năng lực đổi mới sản phẩm của doanh nghiệp.

Về vùng nguyên liệu, Vinamilk tiếp tục mở rộng hệ thống trang trại nhằm đảm bảo nguồn cung sữa tươi, hiện đã vượt nhu cầu dự kiến của năm 2027. Trong năm 2026, các trang trại hiện hữu như Thống Nhất Thanh Hóa sẽ tiếp tục tăng quy mô đàn, đồng thời hai trang trại mới đang được triển khai gồm Tây Ninh 2 với quy mô 8.000 con bò trên diện tích 678 ha, bên cạnh đàn 8.000 con hiện có của Tây Ninh 1, cùng trang trại Bình Định sắp tới. Các khoản đầu tư này được kỳ vọng sẽ đảm bảo nguồn cung sữa tươi cho công ty đến năm 2028.

Chính sách cổ tức duy trì ổn định

Theo nghị quyết đại hội đồng cổ đông, Vinamilk duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế. Thông tin chi tiết hơn về kế hoạch cổ tức dự kiến sẽ được công bố trong quý 3 hoặc quý 4 năm nay.

Với đà giành lại thị phần trên diện rộng, chiến lược cao cấp hóa sản phẩm ngày càng rõ nét cùng lợi thế quy mô từ hệ thống trang trại và mạng lưới phân phối, giới phân tích đánh giá Vinamilk đang ở vị thế thuận lợi để duy trì đà tăng trưởng bền vững trong nửa cuối năm 2026 và các năm tiếp theo.